Пламя китайского дракона вот-вот угаснет?
Сейчас мировые лидеры сосредоточили все усилия на борьбе с проблемами Запада, и в подобных условиях важно не проглядеть перемены, происходящие в Китае. Поднебесная является супердержавой с мощным экономическим двигателем, но в последнее время этот двигатель начал сбрасывать обороты. Большинство других стран могут только позавидовать темпам квартального прироста экономики в районе 8%, однако, когда стало известно, что во 2-м квартале показатель ВВП Китая снизился до 7,6%, встревоженные рынки забили в набат. Как объясняет Бен Пулличино из Currencies Direct, «к 2016 году Китай может завоевать статус крупнейшей экономики мира, причем в течение последних трех десятилетий страна была неизменным лидером по темпам роста.

Европейским лидерам не стоит терять ни дня на пляже – возьмите книгу и ознакомьтесь с уроками Великой депрессии.
В августе европейцы направились к берегу моря. Континент временно прекратил работу, исходя из того, что до сентября, когда к работе вернутся загорелые политики, ничего существенного не произойдет. Не берите в голову кризис субстандартного кредитования августа 2007 года, или европейский финансовый кризис августа 1992 года: отпуск в августе – священная традиция. Так к чему же следует готовиться европейцам, нежащимся в лучах солнца в этом году? Во главе списка уместно поместить фундаментальную работу Милтона Фридмана и Анны Шварц под названием «Монетарная история Соединенных Штатов».

Недавняя суматоха на Уолл-стрит свидетельствует о необходимости упрочить меры безопасности
Каждому пользователю компьютера знакомо то чувство страха, когда совершенно новый компонент программного обеспечения вызывает падение всей системы. Акционеры крупного американского брокера Knight Capital осознали, насколько дорогостоящими могут быть подобные сбои. 1 августа Knight Capital запустил новую торговую программу. Менее чем за час она вызвала панику на рынках, рассылая ошибочные заявки на покупку-продажу акций, в результате чего копания понесла убытки в размере $440 млн. В этот день акции брокера обвалились, а к 6 августа корпорация получила кредитную линию, чтобы остаться на плаву. В наши дни большинство трейдеров без особого труда руководствуются автоматизированными компьютерными программами для совершения сделок.

Испанию могут поддержать на какое-то время; но ее беды – тревожный урок для всей Еврозоны
Самый страшный кошмар тот, от которого невозможно проснуться. Спросите об этом у Испании. Год назад стоимость кредитования в стране резко подскочила, подхватив «заразу» от Греции, Ирландии и Португалии. Тогда панику развеяли интервенция Центробанка и обещания нового правительства в Мадриде. Испания сдержала свое слово – правительство Мариано Рахоя урезало бюджеты, освободило рынок труда, принимало участие в бесчисленных саммитах в Брюсселе в стиле «пан или пропал», а также получило 100 млрд. евро на поддержку банков. Однако, несмотря на все усилия и лишения, Испания не может избавиться от мучительного чувства обреченности. 25 июля доходность по 10-летним облигациям коснулась рекордного максимума по Еврозоне на отметке 7.75%. Доходность 2-летних бумаг превысила критический уровень 7%: инвесторы опасаются, что в скором времени страна будет вынуждена обратиться за пакетом спасения, либо объявит дефолт.

На фоне всеобщего уныния неожиданно отмечаются признаки подъема, особенно в энергетическом секторе.
Возводимая сейчас в Китае Шанхайская башня выглядит недостроенным бетонным монстром, больше смахивающим на свадебный пирог, который возвышается посреди грязной строительной площадки в центре делового района. Однако в 2015 году, когда проект будет завершен, сверкающая башня, спиралью уходящая к небу, станет высочайшим зданием страны, потрясая воображение зрителей и символизируя «динамический рост современного Китая». Это сооружение является еще одним символом, хотя и менее очевидным – оно олицетворяет собой современную Америку. Дизайн башни был разработан американской архитекторской фирмой Gensler; инженером-конструктором проекта стал еще одна компания из США - Thornton Tomasetti. Действительно, американцы оставили свой след на всем архитектурном силуэте Шанхая.

Месяцы неопределенности продолжат медленно убивать Еврозону и мировую экономику.
Встретившись в Брюсселе 28 и 29 июня, европейские лидеры сумели превзойти все ожидания по масштабам решений, принятых для прекращения своего нескончаемого долгового кризиса. Среди прочего, они решили позволить новому фонду помощи рекапитализовать банки в страждущих экономиках напрямую, а не через займы правительствам. Они так же разрешили фондам помощи покупать государственные облигации проблемных стран на менее жестких условия, чем раньше. Курс евро резко вырос; Фондовые рынки оживились; Цены на нефть подскочили. Доходность по государственным облигациям в Испании и Италии упала; Они также ободрили Ирландию, предоставив ей ретроспективную поблажку по условиям кредитования, которое понадобилось для ликвидации последствий банковского кризиса. Ирландское правительство, недолго думая, решило привлечь деньги через выпуск краткосрочных векселей - 5 июля состоялся первый аукцион с 2010 года.

Львы собираются в прайды, а жулики и мошенники - в парламенты и центральные банки? А, может быть, "сообщество" - вот самое подходящее слово, потому что они часто действуют вместе, "сообща". Иногда эти действия "координируются" - например, все крупнейшие центральные банки мира одновременно начинают масштабное снижение ставок, как это было во время финансового кризиса в 2008 году; или, совсем недавно, в ноябре прошлого года, когда Федрезерв США, Европейский центральный банк и еще четыре ЦБ вмешались, чтобы сократить дефицит долларов в Еврозоне. Недавние шаги трех Центробанков в Азии и Европе нельзя назвать совместными усилиями, но, как бы там ни было, все они ослабили политику, хоть и по-разному.

Теперь Америка может брать кредиты на рынке облигаций под поразительно низкий процент, самый низкий за всю историю страны. Германия получила финансирование сроком на два года, за какие-то доли процента. Даже Великобритания, которая однозначно слабее Штатов и Германии, наслаждается рекордно низкой доходностью по своим 10-летним государственным облигациям. Между тем, государственные финансы поют романсы, коэффициенты долг/ВВП неустанно растут, значит облигаций для продажи хоть отбавляй. И все же, благодаря мировому экономическому спаду и европейскому долговому кризису, спрос на так называемые безопасные активы превышает предложение. По данным EPFR Global, в этом году инвесторы вложили в мировые фонды облигаций более 190 млрд. долларов, в то же время, отток средств из других фондов достиг 1.34 млрд. долларов. С начала 2009 года около 1 трлн. долларов ушло в фонды облигаций.

Радоваться или печалиться? Последние несколько недель цены на сырье стремительно падали - индекс S&P GSCI только в мае потерял 13% - самое значительное падение более чем за два года. Облегчение для западных потребителей, но, в то же время, тревожный признак охлаждения мировой экономики. Стабильное удорожание сырьевых активов характеризует мировую экономику последних лет. Они по-прежнему много выше уровней января 2007 года, даже после снижения. Когда развивающиеся экономики сбавляют темпы роста, на рынки сырья обычно приходят медведи. Однако теперь богатые страны уже не диктуют цены на сырье, они вынуждены мириться с тем, что есть. К примеру, Китай покупает около 40% всей добываемой меди. По данным Гарри Колвина из Longview Economics, четыре страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) в 2012 году потребляют в среднем на 3.7 млн. нефти в день больше, чем в 2008 году. А спрос в Америке и крупных европейских экономиках упал на 1.5 млн. баррелей в день за тот же период.

Китай славится своими провальными инвестиционными проектами. С потреблением тоже все сложно.
Большинство витрин гордо сообщают потенциальным покупателям о товаре, который можно купить в магазине. Однако в торговом центре Silk Street Market в Пекине, ориентированном на туристов все иначе. На витринах большими буквами написано о том, чего не продается внутри. К таким непродающимся товарам относится продукция люксовых брендов, таких как Prada, Louis Vuitton и Burberry. Предполагается, что эти объявления должны уберечь незадачливых покупателей от подделок. Но их все равно покупают, и при том вполне осознанно. Вряд ли будет преувеличением сказать, что контрафакция превратилась в основную торговую марку Silk Street, несмотря на отчаянные попытки рынка выжить ее. На первом этаже предлагают купить рубашку “Paul Smith”, сшитую на фабрике в Гуанчжоу, за 1285 юаней (200 долларов), но если хорошо поторговаться, можно скинуть цену до 150 юаней. От такого предложения трудно отказаться. Особенно, когда владелец магазинчика держит вас за рукав мертвой хваткой.