Мировая экономика продолжит скатываться в черную дыру, если политики не начнут принимать смелые решения
В трудное время каждый нуждается в проблеске надежды. Так случилось и с финансовыми рынками, потрепанными обостряющимся кризисом евро: в начале месяца они укрепились на разговорах о том, что европейские лидеры, на которых давили остальные страны, разработали «широкий план» по спасению евро. Инвесторы рискнули променять надежные облигации на высокодоходные активы. Акции взлетели: котировки критикуемых французских банков всего за два дня укрепились почти на 20%. Однако этим надеждам не суждено сбыться по трем причинам.

Для этого потребуются безотлагательные и широкомасштабные действия. До тех пор пока Германия не примет вызов, призрак катастрофы будет маячить на горизонте.
Европейский кризис стал таким зловещим, таким серьезным, таким неудержимым, что даже разговоры о спасении лишь провоцируют усиление паники. Инвесторы чувствуют, что европейские лидеры не рвутся обеспечить даже необходимый минимум действий. Если политики не поторопятся убедить весь мир в том, что их желание сохранить евро превосходит по силе возможность рынка играть против единой валюты, ее ожидает крах. В условиях, когда стопорится движение средств по кредитным линиям, а сторонние наблюдатели взывают к действиям, под угрозой находится не только Еврозона, но и будущее всего Евросоюза, а также здоровье мировой экономики.

Можете считать его проклятием евро. Политики обсуждают в Брюсселе кризис единой валюты, но участники рынка расценивают их действия как недостаточные и несвоевременные. Когда они возвращаются домой, их обвиняют в слишком сильной и быстрой капитуляции. Итак, рынок облигаций падает, а политики бессильны что-либо сделать. Таким стал исход заседания в прошлом июле, где обсуждался второй этап спасения Греции, а также поддержка развивающегося Европейского валютного фонда. Италия и Испания уже в сложном положении, а политическое одобрение сделки уже навредило Германии и Финляндии. «Европейский союз не был предназначен для борьбы с кризисом», - печалится один бывалый еврократ. Вините в этом Жана Монне, крестного отца ЕС.

Европейские лидеры на перепутье. Возможно, они предпочтут пойти прямо.
В мировой истории сентябрь пользуется дурной славой. Почему-то в этом месяце чаще всего случаются потрясения и крах систем, которые еще совсем недавно казались безупречными. В 1931 году в этом месяце Великобритания отказалась от золотого стандарта. В сентябре 1992 года эта же страна выпала из Европейского механизма обменных курсов. Развала евро этим сентябрем не произойдет, но события этого месяца определят его судьбу. Краткий период спокойствия, воцарившегося благодаря Европейскому центральному банку, который с начала августа вышел на рынки облигаций и начал скупать долговые бумаги Испании и Италии, подошел к концу.

Август выдался тревожным. Сентябрь и октябрь обещают быть более спокойными.
Центральные банки не склонны молить небеса о милосердии. Однако на своем ежегодном симпозиуме в Джексон Холле, который организует ФРБ в Канзас-сити, монетарные гении мировой экономики после ужина в неформальной обстановке с энтузиазмом рассматривали звездное небо в телескоп, установленный местным астрономическим клубом. Наблюдая за галактикой М82, на расстоянии 12 млн. световых лет, один из банкиров глубокомысленно произнес: "Это позволяет увидеть наши проблемы в перспективе". Однако, спустившись с небес на землю, приходится признать, что они ничуть не уменьшились. Кристин Лагард, новый управляющий директор МВФ, озвучила общее мнение, заявив, что мировая экономика ступила на зыбкую почву. В ближайшее время ситуация может обостриться.

В предвыборном рекламном ролике Ангела Меркель призывает избирателей мыслить позитивно. Германия "преодолела экономический кризис с гораздо меньшими потерями, чем многие другие страны", - убеждает она толпу на рыночной площади в Шверине, живописной столице восточной земли Мекленбург-Вест Померания. "Многие беспокоятся о судьбе евро, и напрасно. Единой валюте ничего не угрожает", - считает она. Однако ее сторонники не разделяют ее оптимизма. Бернд Лампе, который вот уже 45 лет голосует за Христианско-демократический Союз (CDU) Ангелы Меркель, признает, что все-таки "немного беспокоится". Он считает, что финансовая помощь за счет денег немецких налогоплательщиков вышла за пределы разумного. Сейчас в Германии многие думают так же, как он. Кризис евро сейчас для избирателей тема номер один. Она обошла по популярности даже вопрос безработицы.

Азиатские экономики могут смягчить падение Запада, но не предотвратить его.
Выпутываясь из сложных ситуаций, мы стремимся не попасть из огня да в полымя. В Таиланде аналогичная пословица звучит по-другому. Там говорят, что, вырвавшись из лап тигра, можно угодить прямо в пасть крокодила. Экономика Таиланда, как и многие другие экономики азиатского региона, сумела избежать всех ужасов великой рецессии и довольно быстро оправиться от потрясений. В этом году, однако, над ней нависла новая угроза - инфляция. Чтобы не угодить прямо в пасть крокодила, 24 августа Банк Таиланда повысить учетную ставку - уже десятый раз с середины 2010 года. Однако решение не было единогласным. Экономические проблемы Америки и Европы омрачают настроение Азии. Многим уже слышится грозное рычание тигра.

В августе американской экономике пришлось проглотить ядовитое экономическое зелье, каких свет не видывал: обвал фондовых рынков, углубление европейского долгового кризиса, Конгресс, играющий с дефолтом, и понижение кредитного рейтинга агентством Standard & Poor’s. В такой ситуации никто и не рассчитывал, что работодатели с энтузиазмом возьмутся создавать новые рабочие места. Но пятничный отчет Министерства труда об уровне занятости по платежным ведомостям все равно стал неприятным сюрпризом. В августе ничуть не изменился по сравнению с июлем, при этом общий уровень занятости был пересмотрен в сторону понижения на 57 тыс. за два предыдущих месяца.

Традиционных ускорителей рецессии нет, но и тормоза тоже отсутствуют.
Спустя несколько часов после того, как восточное побережье Америки содрогнулось от поземных толчков, офисные служащие продолжали бродить по улицам Вашингтона и Нью-Йорка, опасаясь повторения. Нечто подобное сейчас происходит и в экономике. Землетрясение пошатнуло американскую экономику в период с 2007 по 2009 годы, однако, потряхивания продолжаются по сей день. Последняя встряска, пожалуй, самая сильная. С конца июля фондовые рынки в США и во всем мире начали падение, поскольку инвесторы боятся, что в Америке может вновь начаться рецессия, а долговой кризис в Европе убьет банковскую систему Старого Света.

Рынки согласны принять любую помощь
Наркоманы всегда умоляют еще об одной дозе. На фоне обвала рынка акций в течение первой декады августа, инвесторы надеялись на то, что ФРС решится на третий этап количественного ослабления (QE), а это, в свою очередь, подстегнет цены на активы. Второй этап, анонсированный в августе прошлого года, вызвал рост акций в конце 2010. Вместо чистейшего героина инвесторы получили метадон в виде обещания ФРС сохранять ставки на минимальном уровне в течение еще двух лет. Несмотря на то, что Уолл-стрит удалось немного укрепиться в тот день (индекс Доу вырос почти на 430 пунктов или 4%), доза ФРС ненадолго увеличила спрос. Падение акций возобновилось десятого августа.