Мировая экономика сбавляет обороты. Хорошие новости для одного из основных участников.
По словам МВФ, за последние два года восстановление крупных экономик превратилось в неоднородный, разноуровневый и разноскоростной процесс. Оно сильно напоминает уличное движение в странах третьего мира, где длинные грузовики, рикши, автомобили и велосипеды лавируют по одной и той же проезжей части на разных скоростях, часто мешая друг другу. Однако последние два месяца это разнородное уличное движение разом сбросило скорость. Это замедление подтверждается падением цен на сырье, которые с середины февраля, по данным издания The Economist, потеряли 8.6%. Объем промышленного производства в США также наглядно демонстрирует охлаждение.

Россия собирается с 1 июля отменить запрет на экспорт зерна, который привел к стремительному росту цен на мировых рынках и сократил объем внешних инвестиций в сельское хозяйство страны. «С 1 июля мы отменим барьер на экспорт зерна», заявил премьер министр России Владимир Путин, добавив при этом, что зерно из южных регионов можно будет экспортировать не дожидаясь урожая этого года. Решение России последовало за аналогичными действиями Украины, которая также на прошлой неделе подняла экспортные квоты на зерно. Очевидно, что эти события помогут снять обеспокоенность на рынке относительно запасов пшеницы во втором полугодии, связанную с засухой на западе Европы и в южных штатах США - двух важных регионах, выращивающих зерновые.

После позорного провала обеспеченных долговых обязательств (CDO), все, что клоуны из рейтинговых агентств говорят про кризис суверенного долга в Европе, нужно воспринимать с изрядной долей скепсиса. С маниакальным упорством и глупым видом размахивать кулаками после драки, понижая рейтинги Греции, Ирландии и Португалии - это одно, а оценивать третью по величине экономику Европы - совсем другое. Испания и Италия ранее считались относительно стабильными, однако, теперь их уязвимость постоянно подчеркивается и выводится на первый план. Если хоть одной из этих стран будет отказано в доступе на открытые рынки, европейский план спасения окончательно треснет по всем швам одновременно. К несчастью, постоянное использование рейтингов в целях регулирования и размещения активов позволяет рейтинговым агентствам держаться на плаву и сохранять свое ничем не оправданное могущество.

Затишье в экономике. Минуло почти два года после окончания Великой рецессии, однако, так до сих пор и неясно, как финансовый кризис повлиял на уровень и потенциальные темпы роста ВВП в развитых экономиках. «Потенциальный» подразумевает максимальный объем производства, которого можно добиться без создания дефицита ресурсов и инфляции. Таким образом, сомнения по поводу потенциального объема производства естественным образом трансформируются в сомнения относительно разрыва производства - то есть разницы между фактическим (явным) ВВП и потенциальным (неявным) ВВП - который является мерилом неиспользованных производственных мощностей или «степени застоя» в экономике. Учитывая то, что инфляция, как правило, связана именно со степенью застоя и количеством резервных мощностей в экономике, эти сомнения, в конечном счете, затрагивают и инфляционные прогнозы.

Читая статьи в различных изданиях, а также комментарии в блогосфере, сложно не заметить одну интересную тенденцию - раздувать шумиху о неизбежном крахе чего бы то ни было. Последний всплеск «спекуляций» среди подобных трудов «публицистического творчества» связан с гиперинфляцией, сырьевым рынком и долларом. Сейчас можно найти массу статей о том, как QEIII приведет к деградации американской валюты (словно кто-то действительно верит в политическую уместность QEIII, даже если оно оправдано с экономической точки зрения); или о том, какие ужасы несет в себе стимулирующая монетарная политика. Вот некоторые цитаты Джима Роджерса: «Полагаю что уже в ближайшем будущем нас ждут серьезные проблемы... К 2011, 2012, 2013, 2014, не могу точно сказать, когда, но нас ждет новый экономический спад», - пишет он.

Любой финансовый кризис достигает стадии, когда в каждом слухе может оказаться доля правды, потому что лидеры, ответственные за ликвидацию последствий катастрофы, к этому времени уже растеряли доверие своих избирателей. Греческий кризис как раз вошел в эту фазу. Чтобы понять это, достаточно почитать правительственные пресс-релизы, включая попытки Министра финансов Греции оспорить статью, опубликованную в немецком журнале Der Spiegel. В статье от 6 мая говорилось о том, что Греция может выпасть из состава Еврозоны. По словам Министра, подобные заявления, написанные с небрежностью, граничащей с преступной халатностью, не только проявление безответственности, провоцирующее опасные сплетни, но и попыток свести к нулю усилия Греции и других стран Еврозоны по решению проблемы.

Доллар теряет свою привлекательность в качестве основной мировой валюты, но выиграет от этого не только евро. По мнению некоторых аналитиков, в ближайшем будущем около пяти валют будут играть доминирующую роль на международном финансовом рынке. Однако политики и историки не могут так просто отказаться от своих старых заученных текстов. На первой в истории ФРС пресс-конференции, состоявшейся после объявления решения по монетарной политике, Бен Бернанке, глава американского ЦБ, сообщил то, что все хотели услышать. Расположившись на фоне звезд и полос американского флага, а также флага ФРС, он заявил: «ФРС полагает, что сильный доллар отвечает интересам американской экономики, а также мировой экономики в целом».

Начались жаркие споры о том, как починить американскую экономику и выплатить все долги. Большинство американцев, воспитанных на голливудских фильмах, верят, что в конце все будет хорошо. К несчастью, они не замечают, что для счастливой концовки не хватает одного важного компонента: их страна уже не диктует цены в мировой экономической системе, где азиатские страны все чаще и чаще захватывают ключевые позиции. Америка превратилась в страну, принимающую цены, установленные другими. Было время, когда великая американская экономика могла сама выбирать свой путь, а остальной мир должен был под нее подстраиваться. Она, как гигантский авианосец, не чувствовала необходимости менять свой курс, когда менялись течения мирового океана. Те дни канули в лету. Американская экономика может вернуть себе конкурентоспособность на мировом уровне, только если попытается понять относительную конкурентоспособность остального мира.

Принцип "спасение утопающих - дело рук самих утопающих" считался одним из столпов, на которых держится Еврозона. Однако когда в регионе разразился долговой кризис, им пришлось пожертвовать. Греция, Ирландия и Португалия оказались неспособными обслуживать свои огромные долги, поэтому пришлось срочно разработать механизм оказания им финансовой помощи. Предполагалось, что в обмен на необходимое финансирование страны введут у себя ряд мер, направленных на сокращение государственного долга до приемлемых уровней. Однако сам способ решения долговых проблем в периферийных странах Европы лишь помогает загнать несчастные страны еще глубже в долговую яму. Возьмем, к примеру, Португалию. Ей предоставляется заем на сумму 78 млрд. евро. Это более 47% от валового внутреннего продукта в 2010 году. В результате оказанной помощи государственный долг страны вырастет до 120% от ВВП.

Официальная статистика скрывает истинное лицо американской экономики, как макияж, скрывает дефекты кожи?
В Америке косметические операции популярнее, чем в Европе. Статистика сродни такой операции, она может сделать реальность менее уродливой. По ряду экономических показателей Америка использует критерии расчета, отличные от тех, что применяются по другую сторону Атлантики. Как правило, они сглаживают острые углы. Экономисты специально не манипулируют цифрами, но, в конечном счете, эффект некоторой американской статистики подобен ботоксу (Прим.: процедура, способствующая удалению морщин).