Самая поразительная черта обменных валютных операций - не колоссальный объем сделок, не волатильность курсов, а тот факт, что рынок остается доллароцентричным, пишет в статье для The Wall Street Journal Барри Эйченгрин, профессор экономики Калифорнийского университета в Бёркли. Когда южнокорейский оптовик хочет импортировать чилийское каберне, он покупает не чилийские песо, а американские доллары, чтобы расплатиться с чилийским экспортером, поясняет автор. "Собственно, доллар - практически единственное платежное средство при сделках между Чили и Южной Кореей, хотя у обеих этих стран торговля с США - менее 20% внешнего товарообмена", - пишет он.

Статусу американского доллара посвящена статья, опубликованная в немецкой Die Welt. Ее автор Даниэль Экерт напоминает, что прежде, "когда гремели пушечные выстрелы", доллар всегда находился на высоте. Так было после банкротства банка Lehman, после 11 сентября и после косовского конфликта. Однако реакция американской валюты на беспорядки в Северной Африке оказалась совершенно иной. "Все больше участников рынка долгосрочных капиталов сомневаются в соответствии доллара неограниченной роли ключевой валюты", - полагает журналист. Свидетельством тому растущий спрос на единую европейскую валюту и золото.

К концу марта европейские политики представят разнообразные реформы, призванные сдержать кризис. Составляя план различных политических решений, которые обсуждались европейскими политиками, в особенности в контексте реформы Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), мы представляем аналитическую структуру для помощи в оценкt эффективности мер, которые в итоге будут объявлены.Ключевое различие в этой структуре проводится между мерами, которые только обеспечат дополнительную ликвидность, и мерами, которые непосредственно позволят улучшить платежеспособность. Увеличить ликвидность просто, так как эти меры не требуют каких-либо немедленных затрат. Восстановить платежеспособность сложнее, потому что этот процесс незамедлительно затрагивает вышеизложенные доходы или потребление, оказывая влияние либо на заемщика через меры фискального ужесточения, структурные реформы или продажи активов либо на кредитора через списание части долга, снижение взимаемых процентов или увеличение срока погашения.

По прогнозам экономистов, мировая экономика столкнется с перспективой еще одной встряски, если цены на нефть останутся на нынешнем уровне, но прогноз не так суров, если недавнее повышение носит временный характер, пишет The Financial Times. В понедельник цены на сырую нефть оставались на высоком уровне - цены на марку Brent сохранились на уровне 111,8 доллара за баррель - и мировое экономическое выздоровление оказалось в опасности.

Неизвестные силы - возможно, террористы или враждебные иностранные державы - устроили "финансовые диверсии" и тем самым подстегнули экономический кризис 2008 года, скрыто воспользовавшись слабыми местами в финансовой системе США, излагает The Washington Times выводы доклада, подготовленного по заказу Пентагона. Доклад "Экономическая война: риски и реакции" был подготовлен в 2009 году финансовым аналитиком Кевином Д. Фрименом, поясняет журналист Билл Гертц. Документ не является секретным.

Ускорение, но с искаженными данными. Мы по-прежнему прогнозируем, что реальный рост экономики за четыре квартала 2011 года составит 4%, а за 2012 год - 3.2%. В первом квартале темпы роста, на наш взгляд, окажутся выше - с учетом экономической статистики за 1-й квартал годовой рост может составить 4.4%. Основными факторами роста в первые три месяца станут увеличение экспорта, повышение потребительских и капитальных расходов. Однако общая жизнеспособность экономики останется под вопросом еще в течение нескольких месяцев, потому что увеличение темпов роста отчасти является следствием статистически преувеличенного колебания в объемах чистого экспорта. С учетом рекордного увеличения чистого экспорта в четвертом квартале, который обеспечил 3.5% роста общего показателя за этот период, мы теперь ожидаем намного менее значительного повышения (0.8%), но существенного вклада в общий показатель за первый квартал.

Массовые протесты на Ближнем Востоке привели к стремительному росту цен на нефть. Однако для мировой экономики страшны не столько сами нефтяные шоки, сколько вероятность ошибки со стороны центральных банков, которые могут начать ужесточение монетарной политики в самый неподходящий момент. Для Европейского центрального банка и Банка Англии это означает повышение ставок в самый разгар бури - ЕЦБ уже однажды сделал нечто подобное - в 2008 году. Последствия были ужасными. Для ФРС это означает рассмотрение возможности повышения ставки ранее, чем предполагалось, что также уже однажды было сделано с катастрофическими последствиями - в мае-июле 2008 года. Но тогда денежная масса МЗ уже падала камнем вниз. Поведение Бена Бернанке было, по меньшей мере, странным, особенно, если помнить о том, что в 1997 году он написал научный доклад ("Системная монетарная политика и последствия нефтяных шоков"), в котором утверждал, что "большая часть последствий для реальной экономики, связанных с ценовыми шоками на рынке нефти, обусловлена реакцией центрального банка на инфляционное давление, вызванное таким шоком".

Глава Бундесбанка Аксель Вебер продолжил свое наступление на политическую элиту Европейского монетарного союза. На этот под прицелом оказался триумвират: глава ЕЦБ Жан-Клон Трише, глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер и глава Еврокомиссии Хосе Барросо. В своей статье для Financial Times он раскритиковал их планы по предотвращению распространения долгового кризиса путем поддержки стабилизационного фонда Еврозоны объемом 440 млрд. евро. Он отметил, что предложения в рамках EFSF, которые многие инвесторы уже считают решенным вопросом, фактически, приведут к образованию "еврооблигаций" обходным путем. Подобные решения могут вылиться в снижение ответственности участников финансового рынка и участников Еврозоны, снижение мотивации для формирования надежных фискальных политик и очередное перекладывание рисков на налогоплательщиков других стран.

Партия Ангелы Меркель потерпела самое сокрушительное поражение на выборах в Гамбурге со времен Второй мировой войны. Доля набранных голосов упала с 43% до 21%. Что стало причиной? Рост цен на хлеб, может быть, гиперинфляция - как они это называют, или недовольство спасением южных соседей? Таким образом, Меркель теряет еще три места в федеральном совете и превращается в немощного Канцлера. Это событие может стать непреодолимым препятствием на пути к достижению договоренности по стабилизационному фонду в ЕС в следующем месяце, то есть: по расширению его финансирования с тем, чтобы не попасть впросак, если проблемы перекинутся на Португалию и пойдут дальше; по сокращению штрафной процентной ставки в Ирландии, Греции (и, возможно, Португалии?) по выданным кредитам, чтобы эти страны не задохнулись от долговой нагрузки; по возможности покупки фондом облигаций для предотвращения кризиса на корню; по проведению "мягкой реструктуризации" путем предоставления Афинам (или Дублину) займов для выкупа собственных облигаций с дисконтом на открытом рынке..

На наш взгляд, инфляция вскоре станет для инвесторов серьезной проблемой - не только в этом году, но и в следующие годы. Уровни частного долга во многих развитых экономиках беспрецедентны, а государственная задолженность напоминает о военном времени. Экономический рост, единственный безболезненный способ уменьшить долг, в среднесрочной перспективе, вероятно, будет ниже, и не в последнюю очередь из-за высоких уровней заимствования в государственном и частном секторах. И это до учета последствий демографических изменений для потенциального роста. Таким образом, Центробанкам целесообразно будет допустить контролируемый рост инфляции; и, следовательно, мы считаем, что Центробанки развитых стран, скорее всего, вызовут или, по крайней мере, молча согласятся на некоторый рост инфляции.