Ежегодные заседания Всемирного банка и Международного валютного фонда, состоявшиеся на прошедших выходных, собрали под своим крылом всех напуганных и обозленных. Финансовый кризис, свалившийся на наши головы в августе 2007 года, вышел на новую и, во многих важных аспектах, гораздо более опасную стадию. Между банками и ослабленными правительствами формируется система с положительной обратной связью, которая может привести к несчастным последствиям для Еврозоны и мировой экономики, ведь, Еврозона существует не изолированно. Хуже всего то, что правительства стран с большими долгами сами не в состоянии решить свои проблемы, а в Еврозоне никто ни за что не отвечает.

Финансовые рынки подталкивают мир к новой Великой Депрессии. Власти, особенно в Европе, потеряли контроль над ситуацией. Они должны вернуть его и сделать это как можно скорее. Для этого нужно решиться на три отчаянных шага. Во-первых, правительства Еврозоны должны принципиально определиться с новым европейским договором о создании единого Министерства финансов для всей Еврозоны. Между тем, Европейский центральный банк должен получить контроль над ключевыми банками в обмен на временные гарантии и постоянную рекапитализацию. ЕЦБ будет регулировать кредитные линии и непогашенные займы банков, а также внимательно следить за рисками. В-третьих, ЕЦБ позволит таким странам как Италия и Испания получить временный доступ к рефинансированию под низкий процент в пределах установленных ограничений.

«В мировой экономике начался новый опасный этап», - такими словами Международный валютный фонд начал свой последний Прогноз по мировой экономике. Когда он готовился к печати, предполагалось, что эта фраза будет подобна взорвавшейся бомбе. Когда он увидел свет, она оказалась лишь констатацией очевидного. Понижение кредитного рейтинга Италии; плохие новости по экономике Европы; поиски денег для обеспечения французских банков; тревожные признаки того, инвесторы теряют веру в способность важнейших международных институтов прийти на помощь в трудную минуту - все это добавило грозовых туч на небосклон мировой экономики. Катастрофы накатывают одна за другой. Последствия финансового и экономического кризисов 2008 года нельзя оставлять без внимания, при этом на этот раз проблемы усугубляются беспомощностью политиков.

Давайте хотя бы ненадолго отвлечемся от темы евро и обратим наконец свое внимание на то, что происходит в Великобритании. Дело не в том, что происходящее с Еврозоной никак не повлияет на наше будущее. Хотя, по правде сказать, не думаю, что развал Еврозоны приведет к экономической катастрофе, даже если и наделает много шума. Возможно, лучше избавиться от болезни сейчас, чем пытаться безуспешно лечить ее в течение долгих лет, чтобы, в итоге, все равно устранить ее хирургическим путем. Дело в том, что в других страна, например в Великобритании, есть свои не менее важные проблемы, которые в последнее время остаются в тени новостей по ту сторону пролива. Небо над британской экономикой затянуло грозовыми тучами: многие этого боялись, но надеялись на лучшее. Темпы роста заметно снизились.

Для этого потребуются безотлагательные и широкомасштабные действия. До тех пор пока Германия не примет вызов, призрак катастрофы будет маячить на горизонте.
Европейский кризис стал таким зловещим, таким серьезным, таким неудержимым, что даже разговоры о спасении лишь провоцируют усиление паники. Инвесторы чувствуют, что европейские лидеры не рвутся обеспечить даже необходимый минимум действий. Если политики не поторопятся убедить весь мир в том, что их желание сохранить евро превосходит по силе возможность рынка играть против единой валюты, ее ожидает крах. В условиях, когда стопорится движение средств по кредитным линиям, а сторонние наблюдатели взывают к действиям, под угрозой находится не только Еврозона, но и будущее всего Евросоюза, а также здоровье мировой экономики.

Цикл отказа от заемных средств всегда таит в себе угрозу дефляции. Отчасти, потому что восстановление после балансовых рецессий всегда идет вяло и дается с трудом. Отчасти, потому что отказ от заемных средств снижает эффективность монетарной политики. То, что сейчас происходит в развитых экономика, точно соответствует этой схеме. Учитывая угрозу нового спада, можно предположить, что участники рынка будут концентрировать свое внимание на дефляционной угрозе в развитом мире. Риск многократно возрастет в случае рецессии в 2012 году. Наша команда аналитиков по макроэкономике считает, что в среднесрочной перспективе странам скорее угрожает инфляция, нежели дефляция. Однако пока наш базовый сценарий - это снижение инфляции и балансирование на грани рецессии в развитых странах в 2012 году.

Информация, получения после заседания FOMC в августе, указывает на то, что рост экономики остается медленным. Последние индикаторы демонстрируют сохранение слабости на рынке труда, а уровень безработицы остается высоким. Расходы домохозяйств в последние месяцы, несмотря на восстановление продаж транспортных средств, продемонстрировали скромный рост. Инвестиции в коммерческую недвижимость остаются слабыми, а ситуация на рынке жилья по-прежнему депрессивная. Тем не менее, деловые инвестиции в оборудование и ПО продолжают расти. Инфляция стала более умеренной по сравнению с началом года, учитывая, что цены на энергоносители и некоторые виды сырья снизились со своих максимумов. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.

Жадные банки, извращенные экономические идеи, некомпетентные политики: в причинах экономического кризиса, поглотившего развитые страны, нет недостатка. Но есть нечто большее, нечто более глубокое и фундаментальное, нежели безответственность отдельных лиц, принимающих решения. Демократы пользуются дурной славой за способность предлагать решения, требующие политических обязательств в течение длительного времени. И в США, и в Европе это политическое ограничение усугубило кризис и значительно осложнило поиск выхода. Возьмем, к примеру, США, где политики обсуждают, как им предотвратить вторую рецессию, оживить экономику и снизить безработицу, безнадежно застрявшую выше 9%. Все согласны, что государственный долг в стране слишком высок, и его нужно сокращать в долгосрочной перспективе.

Долговые рынки получили предупреждение. В Центробанке Китая случайно проговорились - случайно ли? - о том, что Пекин намеревается в кратчайшие сроки существенно сократить свой портфель американских долговых бумаг. "Часть наших валютных резервов необходимо инвестировать в физические активы", - заявил Ли Даокью на Всемирном экономическом форуме, который прошел в дождливом городе Далиан, ранее известном как Порт Артур. "Мы бы хотели приобрести акции Boeing, Intel и Apple, возможно, нам стоит задуматься о проактивном инвестировании в подобного рода компании". "Как только рынок американских государственных облигаций стабилизируется, мы сможем избавиться от вложений в эти бумаги", - заявил он.

Вице-президент Rietumu Дмитрий Крутик в интервью журналисту финансового портала naudaslietas.lv Сергею Павлову рассказал, почему рейтинги имеют в современном мире все меньше значения, и дал свой прогноз развития событий на мировых рынках.