У Европейского Союза нет будущего, если лидеры стран Еврозоны и далее будут принуждать банки сокращать свои бюджеты. Великий социолог и историк Юрген Кока как-то сказал, что кризис капитализма зачастую служит толчком для реформ, которые его спасают. В этих словах луч надежды, в этих словах тревожное предостережение: если кризис евро дает нам шанс воспользоваться своим скрытым потенциалом, его нужно использовать незамедлительно. Раньше кризисы вели к структурным реформам, или, по крайней мере, приближали их. Кризисы вылились в институционализацию государственного регулирования, государственного благосостояния и, что немаловажно, привели к формированию кейнсианской экономической парадигмы, которая так долго главенствовала в экономической науке. Такова глобальная картина.

С начала мирового финансового кризиса прошло три года, а состояние американской экономики все еще оставляет желать лучшего, делая очевидной следующую истину: Соединенные Штаты попросту не могут генерировать более быстрые темпы роста ВВП и занятости без изменений в составе экономических компонентов, ориентированных на внутренний спрос и экспорт. Это потребует структурных реформ, а также повышения конкурентоспособности в секторе, связанном с внешней торговлей, и его расширения. До того, как в 2008 г. разразился кризис, экономика США более десятилетия подпитывала себя (и значительную часть мировой экономики) избыточным потреблением. Уровень накоплений в секторе домохозяйств снизился и стабилизировался в районе нулевой отметки, поскольку низкие процентные ставки поощряли к чрезмерному использованию заемных средств, создавая пузырь активов и иллюзию роста благосостояния.

Пытаясь успокоить безумствующие финансовые рынки и предотвратить рецессию в Еврозоне, Трише пошел ва-банк, значительно расширив свой нетрадиционный арсенал монетарной политики. Теперь Центробанк предоставляет неограниченную ликвидность банкам Еврозоны: в виде годовых займов в этом месяце и 13-месячных займов начиная с декабря. По словам представителей ЦБ это позволит банковскому сектору безболезненно пережить важный переходный период конца года. Кроме того. ЕЦБ объявил о программе покупки так называемых покрытых облигаций - супер безопасных инвестиционных инструментов, выпускаемых банками - на сумму 40 млрд. евро. Судьба учетной ставки, немало волновавшая рынки, вызвала множество вопросов и споров среди членов управляющего совета. Как уже отмечалось ранее, противоречивые фундаментальные факторы (снижение экономической активности на фоне роста инфляции) сильно осложняю жизнь политикам. И все же было принято решение в этом месяце ничего не менять.

Финансовые рынки трясет уже больше двух месяцев – с того момента, как понизили суверенный рейтинг самой мощной экономической державы – США. С тех пор экономисты бьют тревогу – рост экономики и восстановление рынка труда в США замедляется, страны еврозоны страдают от растущего долгового бремени, а бурный рост Китая, который является одним из двигателей мировой экономики, скорее всего, будет постепенно замедляться. Инвесторы тут же вспомнили 2008 год, когда банкротство банка Lehman Brothers вызвало обвал на финансовых рынках. У многих участников рынка возникает вопрос – куда же вкладывать деньги, когда на носу новая рецессия?

Наконец-то евроскептики реабилитированы. Но смогут ли они призвать к ответу своих нечистых на руку оппонентов?
Консервативно настроенные евроскептики, пожалуй, единственная фракция в политической истории, которой довелось отпраздновать столь сокрушительную победу над своими противниками. Они не оставили камня на камне. Они не просто оказались правы на счет евро - самой большой экономической авантюры современности - они были правы и они приводили правильные доводы. Они предсказывали с пророческой точностью, как и почему евро навлечет на Европу финансовые беды приведет к социальному коллапсу. Между тем, проевропейцы сейчас оказались в шкуре миротворцев в 1940 году или коммунистов после падения Берлинской стены. Их песенка спета.

Министр финансов Греции Эвангелос Венизелос, выступая на пресс-конференции в Афинах, заявил о том, что стране хватит средств, чтобы расплачиваться с держателями облигаций, пенсионерами и госслужащими до середины ноября. Ранее говорилось о том, что деньги в Греции кончатся уже к середине октября, поэтому ей срочно нужен новый транш в размере 8 млрд. евро. Между тем европейские политики не спешат с выделением финансирования для Греции, которая, в свою очередь, не спешит с выполнением поставленных перед ней условий. Вот такая вот ситуация общей неспешной расслабленности.

Народная мудрость наделяет понедельник особыми свойствами. Например, понедельник называют «днем тяжелым», при этом считается, что он задает тон на всю неделю. Если исходить из того, что оба эти утверждения верны, то и вся неделя должна выдаться непростой. Насколько правдивы подобные инсинуации мы узнаем только в пятницу. Однако, не исключено, что для рисковых активов все так и будет. Понедельник начался с очередной волны антирисковых настроений, вызванной падением на фондовых рынках Азии. Японский Nikkei 225 за утро потерял 2.26%, опустившись к 8503.88. Рынки Китая, Южной Кореи и Сингапура сегодня закрыты, поэтому низкая ликвидность усиливает негативный настрой.

Печатный станок - тайное оружие государств и постыдная политика, о которой не принято говорить вслух в приличном обществе. Что ж, пришло время задействовать ее на полную мощь. В противном случае нас ждет потерянное десятилетие. Терять столько лет не просто бессмысленно. Это жестоко. Возможно, садисты любят жестокость и упиваются ею, но нормальные здравомыслящие люди стараются ее избегать, считая моральным и интеллектуальным уродством. Не прошло и четырех лет после начала предыдущей рецессии, а нам уже грозит новая. Она принесет горе тем, кто потеряет работу, разрушит надежды молодых на успешную карьеру. Для Великобритании главная опасность кроется в падении цен на жилье, которое расшатывает финансовое положение домохозяйств и банков. Новая рецессия также разрушит хрупкое деловое доверие, выльется в сокращение реальных инвестиций, которые и так в начале 2011 года были на 20% ниже, чем на начало кризиса.

Многие ждут, что развивающийся мир внесет свою лепту и ослабит кризис, купив облигации, которые отказываются приобретать европейские инвесторы и государства. Европейские страны, одна за другой, оказываются отрезанными от рынка облигаций и с надеждой поглядывают на своих развивающихся соседей. А почему бы и нет? Резервные запасы стран БРИК составляют более 4 000 миллиардов долларов. Такая сумма может покрыть большую часть дефицита. Однако иностранные инвестиции не только не помогут Европе, а лишь осложнят ее положение. Национальные политики, как оказалось, страдают от искаженной системы мотивации, так что действия, которые в краткосрочной перспективе благотворно влияют на отдельные страны, могут серьезно навредить всей Европе. Если большинство политиков примут подобные меры, общее финансовое положение ухудшится.

Момент, когда Китай станет крупнейшей экономикой мира, становится все ближе. Многие эксперты считают, что рост в КНР будет продолжаться, скоро Поднебесная догонит и перегонит США и станет глобальным лидером. На наш взгляд, обозримые перспективы могут оказаться не столь радужными – в КНР хватает проблем, которые могут помешать сбыться прогнозам оптимистов.