В 2008 году мир сумел избежать второй Депрессии, потому что мы не сделали тех же ошибок, которые привели к возникновению первой.
“Да, мы сделали это”, - так сказал Бен Бернанке лауреату нобелевской премии Милтону Фридману, поздравляя его с 90-летием в 2002 году. Он имел ввиду выводы Фридмана о том, что большую часть несчастий Великой Депрессии сотворили именно центральные банки. “Но благодаря вам”, продолжил тогда еще будущий председатель Федеральной резервной системы. “и мы не повторим своих ошибок”. Девять лет спустя Бернанке и его коллеги поздравляют друг друга с тем, что им удалось выполнить это обещание.

Можно ли спасти евро? Не так давно нам говорили: самым страшным последствием может стать греческий дефолт. К сожалению, теперь нам грозит более страшная беда.
Действительно, давление рынков немного ослабло, когда Центробанки неожиданно объявили о намерении.Но правда заключается в обратном. Пусть европейские лидеры продолжают настаивать на том, что проблема кроется в слишком крупных расходах стран-должников, реальная причина - слишком низкие общие расходы Европы. И их попытки решить проблемы, взывая к еще более жестким мерам экономии, сыграли главенствующую роль в обострении ситуации. Пока история такова: в годы, предшествующие кризису 2008, в Европе, как и в Америке, наблюдался стремительный рост банковской системы и темпов кредитования.

Кристиан Ноейр непродолжительное время руководил Банком Франции. Он считается опытным и образованным экономистом, к чьему мнению прислушиваются. Неудивительно, что его заявление вызвало резонанс. То, что кажется неизбежным – потеря Францией кредитного рейтинга ААА, - безусловно, спровоцировало предельную нервозность в Париже. По причинам, которые не совсем ясны. Об этом Нойер заявил в своем интервью. Он также отметил, что понизить рейтинг следует Британии, а не Франции. Среди причин он называет большой дефицит Англии, большой долг, рост инфляции, снижение темпов экономического роста и сокращение кредитования.

Экономических аналитиков высмеивают за допущенную ошибку. Хотя, справедливости ради, не мешало бы высмеять и тех, кто принял прогнозы всерьез. Даже в тихое время люди непредсказуемы. А теперь, сложно представить себе нечто более абсурдное, чем управление экономикой стиле проведения химических опытов в мире, полном неопределенности. С тем же успехом можно гадать на спиритической доске. Давайте же обратимся к старинной мудрости, которую хранят истории для маленьких детей. Самая мудрая из сказок – «Новое платье короля». В современной интерпретации – новая валюта Кайзера. В этой сказке император бежит от трудностей. Но без штанов могут остаться все остальные. Есть разумное зерно и в басне Эзопа о бесхвостой лисице. Вот только в наше время без хвоста оказалась лягушка.

Благодаря последним политическим шагам в Европе, в сюжете европейского долгового кризиса наметился новый поворот. Фондовые рынки явно вдохновились координированной интервенцией, направленной на вливание ликвидности. Глава Европейского центрального банка Марио Драги поддержал позитивную динамику, отметив, что “если главы европейских государств сумеют договориться о фискальной интеграции, Центробанк примет дополнительные меры”, его слова были восприняты как готовность ЕЦБ к покупке облигаций. В конце этой недели состоялся очередной саммит ЕС, при этом инвесторы настраивались на новые договоренности внутри Еврозоны. Кроме того, как и ожидалось, на заседании управляющего совета ЕЦБ было принято решение о дальнейшем ослаблении монетарной политики.

Ангела Меркель и Николя Саркози проделали большой путь, который начался в октябре прошлого года от морского берега в Дювилле. На той встрече они смогли прийти к компромиссу, подарили рынкам надежду на решение европейского кризиса суверенного долга. Эта сделка подразумевала более строгий контроль над бюджетами и экономическими политиками стран, а также быстрое латание дыр в Европейских договорах. Многие думали, что изменение договоров - это уже лишнее, но ради Меркель согласились. Звучит знакомо? Просто сейчас, спустя год, "Меркози" - такое название получил этот французско-немецкий дуэт - снова пытаются внедрить более жесткий контроль над бюджетами и провести очередную ревизию договоров. На саммите в Париже они объявили о том, что они "обеспечат" Еврозоне строгие правила, чтобы гарантировать, что кризис больше не повторится.

Ангела Меркель и Николя Саркози сумели согласовать “скелет” фискальной сделки, которую они собираются предложить главам других европейских государств на ближайшем саммите. Но есть еще несколько аспектов, заслуживающих более пристального внимания. Во-первых, Германия и Франция, очевидно, захотят, чтобы сделка была закреплена через изменения договора, одобренные всеми 27 странами ЕС - по возможности, или, в крайнем случае, только странами Еврозоны. Не очень популярный, но очень необходимый для Меркель вариант. во-вторых, страны Еврозоны должны принять фискальные правила, которые потребуют от правительств неукоснительного соблюдения жестких бюджетных ограничений. Что важно, эти правила не должны насаждаться извне.

Может ли ситуация снова выйти из-под контроля? Я имею в виду выйти совсем не в ту сторону, например, в сторону Великой депрессии или мировой войны? Может ли случиться нечто такое, что наше поколение привыкло считать исключительно сюжетом учебников истории? В отношении Европы сейчас многих одолевают дурные предчувствия. Радослав Сикорски, министр иностранных дел Польши, выступая в Берлине, предупредил: "Мы стоим на краю пропасти". Президент Франции Николя Саркози также недавно отметил: "Если развалится евро, развалится и вся Европа. Единая валюта - это гарантия мира на континенте, истерзанном ужасными войнами". Европейские политики любят вспоминать угрозу войны, чтобы снискать поддержку своему драгоценному Европейскому проекту. Как правило, европейцы не воспринимают такие разговоры всерьез. Напротив, для людей, выросших в условиях благополучной и процветающей Западной Европы, война кажется чем-то по-умолчанию невозможным.

Появляющиеся в последнее время многочисленные комментарии о крахе евро являются спекулятивными, – считает заместитель руководителя Отдела рынков иностранной валюты латвийского банка Rietumu Михаил Кузнецов. Традиционно в мире есть темы, которые интересно обсуждать: политические перипетии, конфликты, глобальные катастрофы и пр. Сегодня одной из таких тем стала судьба евро, – именно этим и объясняется множество появляющихся комментариев на тему краха этой валюты и самой еврозоны.

Неужели это действительно конец? Если Германия и ЕЦБ не поторопятся, краха единой валюты не избежать. Но даже сейчас, когда Еврозона неумолимо приближается к катастрофе, многие верят, что, в конце концов, европейские лидеры сделают все как надо, чтобы спасти евро. Это потому что последствия уничтожения евро настолько ужасны, что ни один политик в здравом уме не допустит того, чтобы это произошло. Развал евро приведет к еще более драматичному финалу, чем кризис 2008-2009 гг. Дефолты, банкротства и контроль над потоками капитала обрушатся на самый интегрированный в финансовом плане регион мира. Еврозона может развалиться на несколько частей, или один крупный северный блок и разрозненные страны юга. Взаимные обвинения и упреки, разорванные соглашения, нарушенные договоренности после краха крупнейшего экономического проекта Европы, безумные колебания валютных курсов между центром и периферией обрушатся на единый рынок мощным ударом.