В период между 2007 и 2012 годами китайская экономика вырастет примерно на 60%. В целом, развивающаяся Азия продемонстрирует рост почти на 50%. За тот же период времени экономики стран с высоким уровнем доходов вырастут не более чем на 3%. Можно ли сомневаться в том, что мир претерпевает глубокие изменения? Скорость сближения доходов на душу населения ведет к необычной дивергенции в росте между старожилами и новичками. Кроме того, она прогрессирует, несмотря вялый рост экономики в странах с высоким уровнем доходов. Мощные импульсы, как например в 2008 году, оказывают влияние на темпы роста развивающихся стран. Подобное, вероятно, произойдет и в случае краха Еврозоны. Однако эффект носит кратковременный характер.

Считается, что первая жертва войны - это правда. Но в случае с финансовым кризисом первым умирает доверие. Сейчас много говорят о вторичных последствиях нынешнего кризиса, но эта глубинная проблема остается незамеченной. Пол Сибрайт, профессор в Школе экономики в Тулузе, выделил свойства человеческой натуры, которые служат фундаментом для таких социальных систем как деньги: способность взвешивать цену и преимущества доверия другим людям, инстинктивное желание платить той же монетой, то есть, добром за добро и мстить за обманутое доверие. Когда система работает исправно, она позволяет незнакомым людям безбоязненно вести дела. Но наша хрупкая и шаткая система, от которой зависит мировая экономика, готова развалиться в любой момент. Деньги, как механизм обмена хранения ценностей, стимулирует и оживляет современные экономики.

Кажется, Мадлен Олбрайт первая назвала Америку незаменимой нацией. От этой фразы, родившейся в славные для Штатов дни развала Советского Союза, веяло уникальной способностью Америки отстаивать свои интересы в любой точке земного шара. Прошло десять лет, ореол уникальности развеялся, но, в целом, мало что изменилось. Даже не смотря на то, что расцвет новых держав заставляет США отказаться от некоторых своих амбиций, присущих ранней эпохе Джорджа Буша, эта страна по-прежнему остается единственной реальной силой мирового масштаба. Теперь, когда международный порядок разваливается на части, раскрывается еще один, менее заметный аспект американской власти. Если будет создаваться многосторонняя мировая система, Штаты станут ее стержнем. Однако же, это единственная страна, способная существовать сама по себе.

Великие империи сложно уничтожить атаками извне. Разрушение идет изнутри, от внутренних разногласий. Еврозону, судя по всему тоже не миновала участь сия. Ключевые макроэкономические индикаторы не предвещают валютному союзу никаких серьезных проблем. Напротив, текущий счет Еврозоны вполне сбалансирован, а это значит, что у нее есть ресурсы, необходимые для решения своих проблем, связанных с государственными финансами. В этом отношении Еврозона выгодно отличается от других крупных валютных областей, таких как США, или Великобритании, которые страдают от дефицитов и, следовательно, зависят от притока капиталов. С фискальной политикой в Еврозоне тоже все хорошо. У нее небольшой фискальный дефицит, намного ниже, чем в США (4% в Еврозоне против почти 10% в США).

С начала октября фондовый индекс MSCI вырос более чем на 10%. Можно ли говорить о том, что мы имеем дело с зарождением нового относительно устойчивого процесса восстановления на мировых фондовых рынках? Если же нет, то что еще нужно, чтобы поддержать и стимулировать позитивную тенденцию на рынках? Большую часть 2011 года у инвесторов было пять основных поводов для беспокойства: возможность возврата США к рецессии, угроза "жесткой посадки" в Китае, угроза коллапса на рынках капитала Еврозоны и, как следствие, кризис банковской системы в регионе, и, наконец, отрицательные прогнозы по доходам корпоративного сектора. Таким образом, 2011 стал годом, роста свободной наличности у инвесторов, ориентированных в основном лишь на безопасные активы, коими считались гос. облигации стран Большой Четверки.

Италия и Франция против Германии
У президента Франции Николя Саркози и итальянского премьера Марио Монти много общего. Германия все время настаивает на том, чтобы в основе стратегии по выходу из кризиса Еврозоны непременно была фискальная консолидация. Но теперь Италия присоединилась к Франции, требуя более тонкого подхода, а премьер министр Италии г0н Монти на прошлой неделе в Берлине ознакомил Меркель со своими предложениями. Порой даже самый лучший план можно испортить во мгновение ока. Берлин активно поддерживал кандидатуру Марио Монти, профессора экономики и бывшего комиссара Евросоюза, когда Италия искала преемника для Сильвио Берлуцкони на посту премьера. Монти должен был начать реализацию мер жесткой экономии в сильно задолжавшей всем вокруг стране - мер, которые должны были уберечь Италию от падения и не дать ей утащить за собой всю Еврозону. Сначала Монти вполне оправдывал ожидания.

Евроскептики оказались правы, утверждая, что Великобритании лучше держаться от евро подальше, но предложенные ими варианты тоже не внушают доверия.
В начале года я обычно расчищаю свои завалы и, среди прочего, избавляюсь от старых газет, журналов и прочей застарелой печатной продукции. На этот раз я наткнулся на памфлет с кричащим названием “ЕС 2010: оптимистичный взгляд в будущее”, написанный Чарльзом Грантом, директором Центра европейских реформ, в 2000 году. В нем описывался расцвет Европы, частью которой, по его мнению, к 2005 году должна была стать и Великобритания. И вот минуло 10 лет с тех пор, как на свет появились банкноты и монеты Еврозоны - 1 января 2002 года они были запущены в обращение, под всеобщее ликование и восторг. Увы, сегодня памфлет Гранта выглядит несколько оторванным от жизни. Ангела Меркель, Николя Саркози и Дэвид Кэмерон, выступая с новогодним обращением, вынуждены были делать хорошую мину при плохой игре и пытаться сбалансировать мрачную реальность оптимистичными прогнозами на будущее.

В прошлом году “Супер комитет” США не сумел прийти к согласию в вопросе балансировки бюджета, подорвав тем самым доверие к американской политике. Почти все послевоенные годы электорат в США тяготел к центру, чуть левее, или чуть правее, но все равно ближе к центру, таким образом, политики без особого труда находили компромиссы по различным спорным вопросам. Но вот, как взрыв из прошлого, страну накрыло политическое цунами, которое обрело форму Чайной партии с моральными установками, напоминающими грубый индивидуализм и самонадеянность. Эти принципы доминировали в мире более ста лет, и постепенно угасали, уходили на второй план после принятия Нового курса Рузвельта.

Будет ли кто-то грустить по прошедшему 2011 году? Это был год не прекращающегося кризиса и ухудшения экономических прогнозов. Чего только не случилось в этот год: от цунами, закончившегося атомной катастрофой на Фукусиме, до беспомощности европейских лидеров, не способных вернуть доверие к евро. В общем, едва ли найдется масса причин для ностальгии. Предстоящий год будет немногим лучше: над большей частью Европы нависла угроза рецессии, при этом даже экономические гиганты Азии начинают испытывать некоторый дискомфорт. Так что 2012 год тоже мало кто приветствует с распростертыми объятиями, напротив, многим вовсе не до празднования нового года, который несет с собой новые фискальные ограничения, консолидацию и неопределенность. И все же...

Современная макроэкономика часто принимает стабильный экономический рост за путеводную звезду любой политики. Эта концепция прослеживается во всех политических спорах, в комментариях представителей Центробанков, в заголовках прессы. Но насколько разумно возводить рост в ранг основной социальной потребности на все времена, на что неявно намекают все учебники по экономике? Да, многие критики современной экономической статистики призывают использовать в качестве критериев национального благосостояния более широкие показатели, такие как уровень образованности, уровень рождаемости, и проч. Подобные оценки приводятся в Отчете по развитию человека Организации Объединенных Наций, а также в исследованиях Комиссии по оценке экономической эффективности и социальному развитию, возглавляемой Джозефом Стиглицем, Амартией Сеном и Жаном-Полем Фитусси.