Несмотря на опубликованные в пятницу данные по ВВП США, азиатские рынки открылись в плюсе под влиянием более сильных, чем ожидалось, данных по доходам. По нашим оценкам, этот тренд сохранится и на европейской сессии. На первый взгляд опубликованные в пятницу данные по ВВП в США показались лучше прогнозов, однако, если проанализировать отчет более подробно, выясняется, что поводов для оптимизма нет. Фактическое значение составило -1,0% против прогноза -1,5% (кв/кв). Однако значение предыдущего периода было пересмотрено в меньшую сторону с -5,5% до -6,4%. Более того, личное потребление (которое составляет 70% от ВВП) упало до -1,2% с 0,6%. Нет и намека на восстановление. Спасенные американские банки возвращают к себе расположение, увеличивая покупки ГКО и, тем самым, сдерживая рост стоимости кредитов (обратите внимание на снижение доходности). Однако такая ситуация долго не сохранится, так как объем ГКО, выпущенных за одну неделю, эквивалентен общей ликвидности таких банков.

Знаменитый экономист Рубини бросил тень сомнения на обоснованность оптимизма. Несмотря на то, что данные по ВВП США за второй квартал превзошли ожидания, финансовые рынки это не вдохновило, а американские акции продемонстрировали лишь незначительный рост. Рост обеспокоенности, отчасти, был связан с пересмотром данных за первый квартал в сторону понижения (до -6,4% с -5,5%). Доллар периодически попадал под давление, (обычно это связано с увеличением интереса к риску), по большей части, это объяснялось фиксацией прибыли в конце месяца. МВФ в своем отчете по экономике США отметил, что доллар не был значительно переоценен.

Отчеты о доходах компаний, превзошедшие ожидания аналитиков, спасли энергетический сектор на этой неделе после того, как в среду нефть пережила самое сильное падение за последние три месяца.
Весь товарный сектор, и в особенности, сектор энергетический в среду натолкнулись на кирпичную стену в виде целой серии неблагоприятных новостей. Доллар перестал падать, китайский фондовый рынок развернулся, а еженедельные данные по запасам показали неожиданно резкое увеличение запасов сырой нефти. Предложение доллара против евро, доминирующее в последнее время, пошло на убыль, и валютной паре так и не удалось преодолеть июньскую вершину на уровне 1.4330. Товарные рынки сохраняют крепкую связь с динамикой доллара, и последнее движение лишило их поддержки.

Начнем с того, что прошлый прогноз подтвердился.На торгах в прошлую пятницу в начале американской сессии курс валюты смог пробить сильный уровень сопротивления 1.4130, который открыл путь быкам к ранее намеченным целям 1.4200 и 1.4240, но на этом восходящее движение не закончилось и рост евро замедлился лишь возле локального максимума 1.4270.
EUR/USD
Сейчас на 4х часовом графике можно наблюдать, как третью сессию подряд, после столь сильного роста евро, продолжается консолидация в диапазоне 1.4230-1.4270/90.Так же хорошо видно, как 4мя часами ранее была сформирована свечная разворотная модель под названием "Падающая звезда", после образования которой могут начаться агрессивные продажи евро.

По итогам прошедшей недели американский доллар снизился против всех majors, однако серьезные потери можно обнаружить только в противостоянии к фунту, тогда как относительно евро и йены зафиксированный минус видится незначительным. Фактически, судьба прошлой недельной сессии решилась в последний торговый день после того, как были опубликованы данные по ВВП США за 2-й квартал. Лидировавшая до того момента, против всех своих главных «оппонентов», американская валюта оказалась под давлением на фоне мощного всплеска склонности к риску. Правда стоит заметить, что падение «бакса» против йены настраивает на сомнения, что проявленный оптимизм имеет крепкую основу и уже в ближайшее время не будет нивелирован.

Технический прогресс, развитие биржевого дела не изменили основу организации биржевой торговли. К ней относится строгое требование к тому, чтобы сделки совершались только в определенном месте -биржевом зале. Большое значение придается правильному расположению и техническому оснащению биржи. Считается, что это в значительной степени определяет объем проводимых операций купли-продажи, величину накладных расходов и в конечном итоге конкурентоспособность биржи как формы торговли.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Является ли рост нормы личных сбережений в прошедшем году признаком нового сокращения потребительских расходов, и может ли парадокс сбережения, привести к дальнейшему ослаблению экономики? Этот парадокс основан на известном наблюдении Кейнса, согласно которому рост личных сбережений, может быть, и является положительным фактором, однако, если в период рецессии потребители все разом пытаются откладывать на черный день больше денежных средств, начинается процесс сокращения расходов, производства и доходов, что увеличивает длительность экономического спада. Идеальный шторм для потребителей еще не закончился, поэтому экономике по-прежнему угрожают циклические риски. И все же, на наш взгляд, новое сокращение потребительских расходов вряд ли произойдет; фактически, уже ейчас мы наблюдаем краткосрочное восстановление расходов, благодаря стимулированию покупки новых автомобилей за деньги, полученные за старые авто. А восстановление экономики должно привести к умеренному росту расходов в следующем году.

Сегодня даже оптимисты уже не так уверены в том, что рецессия, наконец-то подошла к концу: ухудшение условий на рынке труда и нескончаемые дыры государственных и местных бюджетов ставят под сомнение эту радужную теорию. Согласно прогнозам, в третьем квартале наметится рост реального ВВП на фоне сокращения запасов и увеличения потребительских расходов. И все же, конец рецессии не означает конец экономических проблем. В 2010 году экономическая активность, скорее всего, останется сниженной, а уровень безработицы к середине следующего года вырастет до 10.5%. Есть два фактора, которые могут повлиять на данный прогноз: во-первых, это различные стимулирующие меры, включая программу на сумму 787 млрд. долларов, снижение процентных ставок, значительное сокращение запасов и вероятное снижение цен на бензин; во-вторых - стремительное высвобождение рабочей силы, то есть, рост безработицы, уменьшение рабочих часов и уровня доходов.

Первая часть книги дает читателю начальные знания. Она интенсивно вводит читателя в мир финансового рынка. В этой части финансовый рынок представлен в виде совокупности средств — инструментов, инфраструктуры и механизмов, позволяющих пришедшему на рынок зарабатывать. Те, кто уже «научился ходить», т. е. поработали в различных секторах финансового рынка и имеют регулярные знания, могут сразу же переходить ко второй части. Профессиональным преподавателям стоит проявить любопытство к подходам, используемым в первой части, например, обратить внимание на интеллектуальные карты. По собственному опыту могу сказать, что их применение феноменально эффективно при обучении. Такой подход позволил мне сокращать сроки обучения своих подопечных в десятки раз, а кроме того, поддерживать энтузиазм аудитории постоянной вовлеченностью в процесс, избавив слушателей от утомления и скуки!