При изучении данной темы рекомендуется уделить особое внимание основным определениям. Финансовый рынок как экономическая категория - это совокупность отношений, связанных с перераспределением денежных ресурсов между субъектами хозяйствования. Финансовые рынки, или рынки капиталов - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Здесь происходит мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики.

Основой изучения производных продуктов-инструментов, составляющих значительную и существенную часть мирового рынка, являются фундаментальные теоретические представления, оценки, выводы, решения. В последнюю четверть XX в. в результате масштабных мирохозяйственных перемен на финансовом рынке (вслед за аналогичным процессом на товарном рынке) был создан его новый сектор – рынок производных финансовых продуктов-инструментов (финансовых контрактов), демонстрирующий высокие темпы развития. К числу последних относятся фьючерсы, опционы, свопы, а также их комбинации, реализующие синергический эффект.

Качественные перемены в обществе, глубокие преобразования российской экономики в процессе перехода к экономике рыночного типа вызвали ощутимые изменения и в подготовке специалистов в вузах страны на научной основе. Наука и высшее образование не только влияют на развитие экономики рыночного типа, но и сами в конечном счете зависят от ее развития и финансирования.

На иллюстрациях, используемых с каждой стратегией, демонстрируется эффект влияния уменьшения времени до погашения опциона на общую премию (цену опциона), связанную с позицией.

Не следует недооценивать важность ВВП в США для рынков. Пока сезон публикации отчетов по доходам идет лучше, чем ожидалось. Однако долгосрочные темпы роста зависят от ВВП. Сегодня все будет вращаться вокруг ВВП в США за второй квартал. Ожидается, что показатель выйдет на уровне -1.5% г/г против -5.5% за 1 квартал, однако, мы полагаем, что ожидания завышены на фоне отсутствия улучшения показателей, характеризирующих реальную экономику за последние три месяца. Кроме того, ВВП также может пострадать под влиянием сокращения запасов, поскольку компании готовятся к снижению объема продаж. Несмотря на провальные аукционы по 2 и 5-летним бумагам, вчерашний аукцион по 7-летним гос. облигациям оказался весьма успешным. Рынок покупал бумаги по 3 базовых пункта, это значит, что они выплачивали цену выше той, которая установилась на рынке во время аукциона. Это может быть связано с коротким покрытием.

Сегодня в центре внимания будут данные по ВВП в США. Вчера мы наблюдали очередной всплеск интереса к риску, так как серия корпоративной отчетности за второй квартал, превысившая ожидания аналитиков, сгладила все потери двух предыдущих дней. На Уолл-стрит произошло ралли, Dow закрылся на максимальной отметке с ноября прошлого года, в то время как S&P приблизился к психологически важной отметке 1 тыс. пунктов. Другие новости тоже способствовали возврату желания рисковать: еженедельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице в целом соответствовали прогнозам, а повторные обращения показали сокращение третью неделю подряд. Аукцион по 7-летним американским облигациям был проведен неожиданно успешно, улучшив пессимистичные настроения, появившиеся после слабого интереса, проявленного к аукциону по 2- и 5-летним облигациям.

Доллар уступил часть завоеванных позиций европейцам, но еще больше укрепился относительно йены. Настроение инвесторов улучшилось на торгах в четверг на фоне неплохой экономической информации из Европы, особенно из Великобритании, а также на заявлении властей Китая о том, что они не планируют ужесточать денежно-кредитную политику. Новостей по экономике США было не много, число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю выросло на 25 тыс. до 584 тыс., что соответствовало ожиданию прогнозов, а количество повторных заявок вновь снизилось, в этот раз на 54 тыс., доведя общую цифру до 6 197 тыс., что является минимумом с апреля месяца. Положение дел в регионах, представленное в четверг данными от ФРБ Канзас-Сити, несколько изменилось в худшую сторону.

Вчерашний аукцион благополучно провалился. Сегодня мы можем увидеть реакцию на фондовых рынках, но откроются они с повышением. Следите за немецкими данными по безработице. ФРС вчера сообщила о том, что ее региональные офисы зафиксировали снижение темпов сокращения экономической активности в июне, что указывает на возможное восстановление в июле. Вероятно, так и будет, но вопрос в том, какими темпами оно будет идти. Мы полагаем – крайне медленными. Вчерашний аукцион по 5-летним облигациям благополучно провалился. Коэффициент спроса/покрытия составил 1.923; Учитывая структуру дилерской системы, все, что ниже 2 – плохо. Интерес к выпуску был недостаточным. На сегодня запланирован аукцион по 7-летним бумагам. Если он будет таким же, фондовые рынки и долгосрочные перспективы роста США могут оказаться под угрозой.

Народный банк Китая заявил о том, что будет придерживаться ослабленной монетарной политики; РБНЗ оставил ставку без изменений, комментарии руководства привели к снижению новозеландского доллара. Прошел еще один удачный день для доллара: целый ряд факторов способствовал ухудшению настроений инвесторов и спровоцировал рост доллара, как валюты убежища. Первым катализатором стала неустойчивость китайского фондового рынка на фоне опасений официальной интервенции в секторе банковского кредитования, направленной на предотвращение формирования пузырей. Шанхайский индекс упал на 9%, однако, закончил день в минусе на 5%. Американские экономические данные также оказались неблагоприятными: заказы на товары длительного пользования сократились на 2.5% против прогноза -0.6% (хотя без учета автомобилей показатель вырос на 1.1%, а новые заказы на основные средства также увеличились – уже второй месяц подряд).

Падение оптимизма инвесторов, начавшееся во вторник, продолжилось и на вчерашней сессии. Негативные впечатления от данных Conference Board, комментариев главы ФРБ Сан-Франциско Д. Йеллен и плохих результатов аукциона по размещению двухлетних казначейских облигаций США, были усугублены резким падением китайских акций в среду. На этой волне доллар укрепился против всех majors, причем следует заметить отдельно - и против йены тоже, что, в общем, не совсем укладывается в «стандарт» ситуации ухода от риска. В этой связи, можно предположить, что снижение склонности к риску или имеет слишком краткосрочную основу, и йена как опережающий индикатор показывает это своим снижением, или на рынке появились намеки на сдвиг акцентов, т.е. интерес к американской валюте имеет несколько другую природу, нежели уход в валюту-убежище, а именно, как к платежному средству страны, экономика которой выйдет первой из кризиса.