В магазинах часто выстраиваются очереди покупателей, спешащих приобщиться к январским распродажам, однако, инвесторы на фондовых рынках придерживаются иной стратегии: они, как правило, скупают акции, растущие в цене. Этот "эффект моментума" существует уже более ста лет, его действие можно было наблюдать во многих странах. Инвесторы, которые покупают акции, показавшие лучшую динамику в предыдущем году, как правило, получают больший доход (десять процентов годовых), чем те, кто скупает аутсайдеров прошлого года. Эта аномалия - бельмо на глазу научной теории эффективного рынка, согласно которой ценовые движения в прошлом не должны служить показателем динамики в будущем.

За период с 1952 по 1986 гг. не было ни одного года, в течение которого 1% самых богатых домохозяйств Америки зарабатывал бы более одной десятой совокупного национального дохода страны. Однако с середины 80-х этот показатель начал расти и, по словам экономистов Томаса Пикетти и Эммануэля Саеза, в 2007 году доля доходов 1% самых богатых достигла невероятной отметки 18.3%. Последний раз такое колоссальное неравенство наблюдалось в Америке в 1929 году, тогда этот показатель составлял 18.3%. Сходство между динамикой социального неравенства в годы, приведшие к Великой депрессии, и в период, закончившийся мировым экономическим кризисом, просто поразительны. Они позволяют провести новые параллели между этими двумя историческими событиями. Некоторые говорят о том, что нас ждет повторение "Бурных двадцатых", когда Джей Гэтсби закатывал роскошные вечеринки в своем особняке в Лонг Айленде (Прим. Profinance.ru: автор ссылается на произведение Фицджеральда "Великий Гэтсби").

Мировая экономика набирает темп. Так, МВФ на этой неделе повысил прогноз по темпам мирового роста с 4,2% до 4,4%. Также теперь нет никаких сомнений в том, что инфляция, спровоцированная ростом цен на энергоносители и продукты питания, продолжает усиливаться и, скорее всего, подобная тенденция сохранится и в ближайшие месяцы. Низкие процентные ставки в восстанавливающихся экономиках, особенно в США, поддерживают рост фондовых рынков, но при этом ведут к росту цен на сырье. Фондовые рынки в странах БРИК, за исключением России, в январе показали худший результат с точки зрения роста доходности. Причиной тому стали высокая инфляция и ожидания дальнейшего ужесточения, в первую очередь, в Китае. Сейчас будущее товарно-сырьевого рынка зависит в первую очередь от того, как Китай будет решать проблему дальнейшего экономического ужесточения.

Последний день торгов прошедшей недели внес кардинальные изменения в расклад рыночных позиций и определил четкую картину, которая складывается когда рынок уходит от риска. Доллар вернул за одну сессию все потери против евро, завершив пятидневку даже с небольшим «профитом», уверенно вырос относительно фунта и зафиксировал потери к йене, которая является более популярным убежищем при падении склонности к риску. Одной из причин резкого роста опасений среди инвесторов стали волнения в Тунисе, перекинувшиеся на Египет и создавшие политическую напряженность во всем регионе - рынок боится, что беспорядки перекинутся на нефтепроизводящие страны.

EUR/USD, H1

В пятницу, после непродолжительных торгов в узком диапазоне, курс доллара США демонстрировал уверенное укрепление против единой валюты. В результате, цена откатилась от локального максимума 1.3757 к отметке 1.3611. Отметим, что сегодня азиатская сессия открылась гэпом вниз на уровне 1.3580. В сложившейся ситуации логично предположить, что коррекционная модель «АВС» завершена и началось формирование нисходящего тренда, в условиях которого идет развитие первого импульса. Вероятно наличие внутренней пятиволновки, в которой достроена волна «1». Сегодня, полагаем, евро немного восстановится в европейскую сессию в качестве коррекции «2». Между тем, ожидаем снижение валютной пары в район 35-й фигуры в качестве следующего импульса «3» в волне «1».Однако присутствует вероятность продолжения «бычьего» тренда, в котором достроены первые четыре волны и сегодня в ходе торговых сессий курс единой валюты продолжит укрепляться. Подтверждением выполнения данной альтернативы станет пробой уровня 1.3757.
Прогноз на понижение курса.

Денежные потоки, характерные для конца месяца, пока не оказывают никакого влияния на динамику рынка. Рост социальной напряженности в Египте усилил антирисковые настроения в конце торговой сессии в пятницу, что способствовало укреплению доллара и иены. Во второй половине дня евро уже сдавал позиции (в основном, под влиянием неевропейских данных), а позитивные экономические данные по США поддержали доллар. Швеция тоже стала жертвой неблагоприятной экономической статистики: розничные продажи за декабрь упали на 0,8% м/м (данные за ноябрь были пересмотрены в сторону понижения); опережающие индикаторы Швейцарии вышли лучше прогнозов.

В пятницу согласно прогнозу цена смогла восстановиться до диапазона 1340 - 1350. На момент публикации торговля ближайшими фьючерсами ведется в районе 1335. Актуален диапазон 1323 - 1353. Пробой указанных границ определит риски. Снижение и рост на данный момент видятся равновероятными. Ключевой целью снижения остается уровень 1250.

Продолжается торговля в ранее многократно указзанном диапазоне 81,97 - 82,99. Ниже игроки идти не желают, выше - есть возможность. С учетом премии за риск уровень 82,99 переместился к отметке 83,16. Повторим: это сильное сопротивление, только при преодолении которого возможно дальнейшее восстановление пары. В случае пробоя указанного уровня пара встретит сопротивление на уровне 84,03 (84,09). Ориентир краткосрочных рисков снижения: 81,88.
Низкая активность.

На момент публикации все еще актуален уровень 0,9434 (0,9314). На уровнях 0,9346 - 0,9302 построена сильная защита. Перспективен ход вверх. Ближайшее малозначимое сопротивление: 0,9486.
Низкая активность.

На момент публикации торговля ведется вдоль уровня 1,36. Актуальный диапазон для краткосрочного периода 1,3583 - 1,3658. При падении ниже 1,3583 актуальной будет поддержка 1,3513, при росте выше 1,3658 - сопротивление 1,3696. В целом пока речь идет о диапазонной торговле. В среднесрочном и долгосрочном периоде риски снижения в направлении 1,30 выше, хотя ничто не мешает паре вначале построить вершину в районе 1,40. Ситуация характеризуется неопределенностью. На данный момент среднесрочные и долгосрочные риски снижения связаны с отметкой 1,2950, риски роста - с отметками 1,38 и 1,40.