Нью-Йорк еще больше зависит от финансовых услуг, однако его ВВП уже поднялся над предыдущими максимумами.
Британская экономика стоит особняком среди развитых стран Большой Семерки. В последнем крватале темпы экономического роста Великобритании превысили 3%. За тот же период экономика США практически не росла, континентальная Европа находилась в состоянии кризиса, а Япония отчаянно пыталась подняться с колен. Не удивительно, что многие восприняли подобное выгодное положение дел как неоспоримое доказательство эффективности политики стимулирования, которая действует в стране с 2010 года, а также опровержение того, что отсутствие спроса сдерживает рост.

Осторожные граждане, умеющие экономить деньги экономике больше не нужны.
Вот уже пять с лишним лет в странах с высоким уровнем жизни деньги почти ничего не стоят. Япония и вовсе живет с этим почти двадцать лет. Таков политический ответ на кризис, охвативший мировую экономику. Бесспорно, политика дешевых денег полна противоречий. И все же, опыт Японии доказывает, что подобная неприятная ситуация может затянуться на долгие годы. Из четырех крупнейших центральных банков в странах с высоким уровнем дохода самая высокая процентная ставка - 0.5% - у Банка Англии. Ранее ставка никогда не опускалась ниже двух процентов.

Общение главных банкиров с рынками может стать доминирующей темой наступившей недели, в течение которой состоится ежемесячное заседание Европейского центрального банка по вопросам кредитно-денежной политики и выступление председателя Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен перед Конгрессом. Заседание ЕЦБ в четверг будет главным событием. На предыдущих совещаниях в этом году президент центрального банка Марио Драги неоднократно подчеркивал, что регулятор пойдет на использование нетрадиционных мер, если низкая инфляция в еврозоне будет сохраняться. Рыночные спекуляции о действиях ЕЦБ усиливаются перед каждой встречей, но политика до сих пор остается неизменной с момента неожиданного снижения процентной ставки в ноябре.

США вскоре могут перестать считаться крупнейшей мировой экономической державой, уступив это место Китаю, причем это возможно уже в 2014 году, что намного раньше, чем предполагалось. Большинство экономистов ранее прогнозировали, что Китай вырвется вперед лишь в 2019 году. Штаты остаются мировым лидером по объему ВВП с 1872 года, когда они обогнали Великобританию. Отправной точкой для таких суждений о сравнении экономической мощи двух стран стало первое с 2005 года обновление Программы международных сопоставлений ВВП на основе паритета покупательной способности валют (International Comparison Program, ICP) Всемирного банка.

Две темы, которые тревожат сейчас международных инвесторов – рост экономики Китая и ослабление инфляции в развитых экономиках – объединившись, ударили по австралийскому доллару, тогда как акции все еще ощущают поддержку оптимизма, питаемого отчетами о росте корпоративных прибылей. Надежды на то, что экономическая ситуация в еврозоне улучшается, способствовали изменению отношения инвесторов к единой валюте, которая прибавляет 0,3 % до $1.3842. Тем не менее, настороженность в связи с ситуацией в Украине приводит к некоторому повышенному спросу на немецкие облигации - доходность 10-летних бумаг снизилась до 1,54 %.

Гармония МВФ и Всемирного банка расходится с национальными программами действий
В 2014 году весенние заседания Международного валютного фонда и Всемирного банка могут войти в историю как доктор Джекилл и мистер Хайд международных финансов. Многие вещи блестят на поверхности, но стоит немного поскрести, и уродливые очертания мировых споров по вопросам экономической политики становятся очевидными. Официальные части заседаний прошли успешно. Министры финансов и председатели Центробанков заявили о том, что будут сотрудничать на благо стимулирования более сильного и лучшего роста в ближайшие годы.

Рынки ненавидят неопределенность. Так почему инвесторы в британские облигации и стерлинг так спокойно относится к перспективе независимости Шотландии? Если Шотландия проголосует за то, чтобы покинуть Соединенное Королевство на референдуме в сентябре, последствия для международной стабильности могут быть "катастрофическими", предупредил на прошлой неделе лорд Робертсон, бывший генеральный секретарь НАТО. По его словам, раскол Великобритании приведет к жаркому, сложному разводу, который потребуют годы для решения всех проблем. Для финансовых рынков последствия положительного исхода голосования могут наступить гораздо быстрее. Среди наиболее спорных и имеющих решающее значение будут вопросы о будущем стерлинга и разделение ?1.2 – триллионного государственного долга Великобритании.

Политические сдвиги в Китае и России дают надежду, что текущий год принесет значительное ослабление валютных ограничений в странах развивающегося мира. В частности, изменения в политике Китая и России предлагают, что так много обсуждавшиеся "валютные войны", наконец, подходят к концу, несмотря на недавние жалобы американского чиновника. Китай объявил о планах крупной валютной реформы в ходе третьего пленума компартии и десятилетнего форума по экономическому планированию в ноябре. Чжоу Сячуань, глава Народного банка Китая, впоследствии заявил, что банк повысит роль рыночных механизмов в определении обменных курсов и сократит вмешательство на валютном рынке, а также создаст систему управляемого плавающего обменного курса юаня на основе рыночного спроса и предложения.

ЕЦБ терпит поражение. Его задача – поднять инфляцию, особенно в профицитных странах.
Европейский центральный банк не может достичь собственного целевого уровня ценовой стабильности. Сложность заключается в том, что управляющий совет Банка не способен договориться об эффективных мерах из-за разных национальных приоритетов. Это опасная ситуация. Кредиты нужно выдавать тем, кому они действительно нужны. Летом 2012 года глава ЕЦБ, итальянец Марио Драги объявил о введении программы прямых денежных операций, и пообещал сделать «все, что потребуется», чтобы сохранить единую валюту. Эти меры помогли вернуть доверие к Центробанку. ЕЦБ выиграл битву без единого выстрела. После этого заявления доходность по итальянским и испанским государственным облигациям существенно снизилась до более или менее приемлемых уровней.

Доллар поднялся на трехнедельный максимум на этой неделе после того, как Федеральная резервная система США дала понять, что может начать повышение процентных ставок раньше, чем ожидалось. Но валютные инвесторы захотят увидеть больше доказательств восстановления экономики США перед началом процесса повышения ставок, прежде чем устраивать устойчивое ралли. Всплеск доходности американских облигаций отразился на валютных рынках после того, как новый председатель ФРС Джанет Йеллен сказала, что фраза о том, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение "продолжительного времени" после окончания программы количественного смягчения может означать "шесть месяцев или что около того".