Американские политические партии редко сходятся во мнении, но ненависть к валютным манипуляциям, особенно со стороны Китая - это то немногое, что их действительно объединяет. Республиканцы и Демократы в Конгрессе, вероятно, обеспокоенные ростом курса доллара и первыми признаками сокращения чистого экспорта, снова обсуждают законы, направленные на противодействие нечестному обесценению валюты. Предложенные меры включают введение пошли на импорт для провинившихся стран даже вопреки международным правилам. Но это в корне неверный подход. Даже если признать возможность выявления валютных злоупотреблений, Китай под определение манипулятора больше не подходит. В нынешних обстоятельствах, если Китай позволит юаню свободно двигаться и не станет вмешиваться, то китайская валюта скорее обесценится против доллара, затруднив положение американских предприятий на международных рынках. Но есть и более фундаментальный взгляд на проблему: С экономической точки зрения, выявить валютные манипуляции или нечестную девальвацию крайне сложно. Незначительное снижение курса юаня против доллара в 2014 году никак не может считаться доказательством нечестной игры; многие валюты, в частности, иена и евро, подешевели гораздо сильнее. В результате, общий курс юаня, фактически, вырос против корзины валют.

Экономические модели оказались мобильнее политических идей. Кому поставят памятники через сто лет? Возможно, среди этих людей окажется и Ли Куан Ю. О нем будут вспоминать не только как о первом премьер-министре Сингапура, но и как о создателе авторитарного капитализма - идеологии, которая ознаменует собой следующее столетие подобно тому, как демократия ознаменовала прошлое. В конце концов, именно в Сингапур отправился Дэн Сяопин прежде, чем провести радиальные экономические реформы в Китае. До этого казалось, что капитализм и демократия неразрывно связаны. Теперь эта связь разорвана. Часто можно услышать, что западу не удалось распространить свою цивилизацию в остальных странах мира. Это верно только отчасти. Больше никто не мечтает о мировой либеральной демократии, которая венчает конец истории. Но экономические модели оказались мобильнее политических идей, и капитализм восторжествовал.

Американская экономика восстанавливается за счет растущего потребления. Старая и далеко не самая удачная модель. Однако не будем забегать вперед. Нас не ждет повторение опыта 1930-х годов, только на другой, качественно новой ступени. Крупнейшие экономики мира не стремятся изо всех сил разорить соседа при помощи девальваций, возрождение протекционизма также не наблюдается. Как говорят в Америке: все нормально, идем ко дну. И все же есть некоторые факторы, пренебрегать коими крайне опасно. Курс американского доллара растет, а экспортный сегмент переживает спад. То же самое относится и к паническому страху перед возвратом производства на родные берега - ничего подобного не происходит. Большинство других стран сокращают ставки и с удовлетворением наблюдают за девальвацией своих валют по отношению к доллару. Если эта динамика сохранится - а так оно и будет - американские политики начнут действовать. Растущий доллар - это не фунт изюма.

Тот, кто склонен занижать риски, умеет считать, но не способен уловить динамику дефолта. Прошедшая неделя напомнила нам о трех истинах. Первая заключается в том, что кризис Еврозоны закончится лишь когда мы устраним ее основополагающую причину, то есть, когда спишем часть долгов. Эта истина не восприимчива к смене настроений в Давосе. Вторая истина такова: любая неустойчивая конструкция рано или поздно рухнет. Так было, когда греческий электорат положил конец политике, которая не привела к сокращению долговой нагрузки. Ну и, наконец, и на старуху бывает проруха - гласит третья истина. Иными словами, случится может всякое. Из всех потенциально возможных и теоретически допустимы прорух самой ужасной в данном контексте станет, конечно же, выход Греции из состава Еврозоны (Грекзит, с позволения сказать). Конечно, нечто подобное может произойти, и все же это событие хоть и пренеприятнейшнее, но вполне себе предотвратимое.

Политика, не такая как у всех, толкает валюту вверх, но самое интересное еще впереди. Марк Твен как-то верно подметил, как только понимаешь, что идешь туда же, куда и все, самое время остановиться и хорошенько подумать. Мудрый совет для инвесторов, особенно в этом году, поскольку, судя по всему, многие возлагают на него одни и те же надежды. Наглядный пример? Пожалуйста: американский доллар. Практически все без исключения уверены в том, что неплохо подросший в 2014 году доллар продолжит двигаться в гору и в этом году. Эти чаяния находят свое отражение в исключительно бычьем позиционировании, а также в растущей чистой длинной позиции на сырьевых рынках. Почему же так много инвесторов пришли к одному и тому же выводу?

Новый этап европейской нестабильности только начинается. Три года назад Сириза считалась всего лишь одной из современных политических партий. А сегодня это уже новое правительство Греции, возможно даже обладающее абсолютным большинством в законодательной власти. По мнению партии, чтобы реализовать масштабную программу экономического обновления, Греции нужно обсудить условия долга с кредиторами страны: так называемой «тройкой», в которую входят Европейская комиссия, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд. Партия пообещала прекратить политику, которую Алексис Ципрас называет «фискальной пыткой», превратившую Грецию в долговую колонию и приведшую к широкому распространению бедности и безработицы. Это обещает стать первым серьезным разногласием между кредиторами и суверенным должником с начала кризиса в еврозоне, и кто-то должен уступить. Но кто, и к чему это приведет?

Сброс денег с вертолета, пожалуй, сработал бы. Боюсь только, что для европейского менталитета это слишком.
Дефляция в Еврозоне никак не связана с динамикой цен на нефть. Ее вызвали множественные политические ошибки, допущенные в течение последних нескольких лет - это повышение ставки в 2011 году, бездействие в период резкого падения цен и инфляционных показателей в 2013 году, стратегия фискальной консолидации во время рецессии. Если бы Европейский центральный банк достиг своей инфляционной цели "на уровне или незначительно ниже 2%", Европа не почувствовала бы на себе последствий обвала цен на нефть. Инфляция упала бы максимум до 1%. И тогда центральный банк мог бы с чистой совестью игнорировать эту динамику. Но если обесценение нефти происходит, когда инфляция уже на нуле, дефляции не избежать.

Российское правительство стремится убедить общественность страны в том, что валютный кризис закончился, но при этом признает, что впереди страну ждут непростые экономические времена. Министр финансов Антон Силуанов отметил, что симптомы резкого сокращения ликвидности на фоне обвала рубля угасают, а валюта нашла свою точку равновесия. Однако в Москве готовятся к дальнейшему росту инфляции. Андрей Белоусов, экономический советник при президенте, заявил, что инфляция потребительских цен, которая в прошедшую среду составила 10.4%, скорее всего, по итогам года достигнет 11%, а в 2015 году ее значение может увеличится до 11.5%. По словам Путина, правительство решает возникающие экономические проблемы, а страна в целом держится неплохо; при этом он отменил новогодние каникулы для кабинета министров для поисках выхода из кризисной ситуации.

Экономический кризис в России может привести к убыткам среди крупнейших мировых компаний по производству напитков, поскольку девальвация рубля разрушает сложившуюся операционную модель в этой стране. Международные компании, торгующие одеждой, напитками, сигаретами и мебелью изо всех сил пытаются сократить издержки, поскольку падение рубля ведет к значительному удорожанию импортной продукции. Нестабильная ситуация в России вынудила компании поднять цены, приостановить продажи и даже вовсе прекратить торговлю в этой стране. По данным исследования Citi, компании по производству напитков оказались в наиболее уязвимом положении среди предприятий не финансового сектора, поскольку Россия потребляла более 30% всего объема продаж таких компаний как Carlsberg и Coca-Cola Hellenic - второго по величине завода Coca-Cola. Carlsberg не собирается покидать российский рынок, однако ранее в компании заявляли, что последствия колебаний валютного курса на один рубль по отношению к евро могут вылиться в 100 млн. датских крон.

Лидер ОПЕК клянется не сокращать объемы добычи, даже если цена на нефть упадет до 20 долларов за баррель.
Негласный лидер картели ясно дал понять, что ОПЕК ни при каких обстоятельствах не снизит объемы добычи, даже если цены на нефть упадут до 20 долларов; таким образом, он озвучил резкую смену политического курса, который может привести к масштабным последствиям для всей энергетической отрасли. В непривычно откровенном интервью Али аль-Наими, министр нефтяной отрасли в Саудовской Аравии, разрушил традиционную стратегию поддержки цен на нефть через ограничение уровня добычи, заменив ее на новую политику, ориентированную на защиту доли рынка картели любой ценой. "Не в интересах производителей ОПЕК сокращать добычу, какой бы ни была цена", - заявил он в рамках Ближневосточного экономического исследования. "Совершенно неважно сколько стоит нефть, 20 долларов, 40 долларов, 50 или 60". По его словам, миру, возможно, больше не доведется покупать нефть по 100 долларов за баррель.