Цены на жилье в Великобритании продолжили снижение, однако фунт держится относительно неплохо. Сразу после разочаровывающего (во всяком случае, для рынков) обращения американского президента Обамы к нации, Комитет по открытым рынкам ФРС собрался на своем первом заседании в этом году. Очевидно, впервые с декабря 2009 года решение было принято единогласно, после того как диссидент Хоинг был по жребию исключен из голосования. Никто из новых членов не выступил в поддержку его мнения.

Станет ли протокол заседания Банка Англии еще одной причиной для продажи фунта?
В центре всеобщего внимания вчера оказался британский фунт, который упал против американского доллара на 250 пкт. после публикации исключительно слабых данных по ВВП Великобритании. Показатель ВВП за четвертый квартал упал на 0,5% кв/кв по сравнению с прогнозом +0,5% и пред. значением +0,7%. Данные просто ужасны, даже со скидкой на исключительно плохие погодные условия в конце квартала. Единственный положительный момент – это рост годового показателя на 1,7%. Рынки без промедления снизили ожидания повышения ставок Банком Англии, которые и без того были под давлением после последних высказываний члена комитета по монетарной политике Позена.

Австралийский доллар снижается после публикации слабых данных по инфляции. Вчерашняя сессия вновь прошла успешно для единой европейской валюты – возникшее в начале сессии давление продаж в рамках фиксации прибыли вскоре ослабло, и евро поднялся к новым двухмесячным максимумам. Предварительные данные по PMI в Еврозоне оказались неоднозначными – несколько разочаровывающий показатель в обрабатывающем секторе был полностью компенсирован сильным значением в секторе услуг. Однако этот отчет был опубликован ведущим исследовательским центром США, который ожидает появления комплексного пакета стабилизации ЕС и повышения ставок ЕЦБ в третьем квартале этого года – это дало быкам по евро стимул для развития наступления.

Однако данные IMM пока предполагают лишь сокращение коротких позиций, нежели открытие новых длинных. Прошлая неделя завершилась весьма волатильно – евро значительно вырос после публикации сильных данных по индексу IFO в Германии. Доверие в Бельгии также поднялось к самым высоким уровням (максимальные значения с сентября 2007 года), а слухи о планах Испании рекапитализировать испанские кассы также играли на руку быкам по евро (или же дали по рукам медведям по единой валюте!). Британский фунт, напротив, снижался после выхода разочаровывающих данных по розничным продажам (хотя погода, безусловно, была основным фактором негативного влияния) и нескольких весьма умеренных комментариев члена комитета по монетарной политике Позена (а именно, «тот факт, что рынки учитывают в ценах повышение ставки в 2011 году, совсем необязательно означает, что они его получат»).

Однако китайские фондовые индексы сумели вернуть большую часть вчерашних потерь. Азиатская сессия прошла на фоне практически полного отсутствия данных. Между тем, вчерашние отчеты по экономике Китая спровоцировали рост опасений относительно нового повышения ставки, и таким образом, привели к усилению анти-рисковых настроений. Валюты консолидировались в узких диапазонах большую часть сессии, демонстрируя вялые попытки скорректировать вчерашние потери на фоне восстановления китайских фондовых индексов после падения на 2,9%. Ожидается, что мэр Шанхая на пресс-конференции раскроет подробности нового налога на недвижимость. Эти новости спровоцировали рост индекса недвижимости. В целом, доллар незначительно снижался с учетом едва заметных перемен в отношении инвесторов к риску.

Встреча Обамы и Ху закончилась обычными взаимными обещаниями.
Вся азиатская сессия вращалась вокруг Китая. Внимание инвесторов было приковано к встрече Обамы и Ху, а также к целому ряду экономических отчетов. Так, экономические публикации вышли, в основном, лучше прогнозов, хотя инфляционные отчеты содержали как позитивную, так и негативную информацию. Декабрьский CPI вышел на уровне 4,6% г/г. Показатель снизился по сравнению с ноябрьским ростом до 5,1% и совпал с ожиданиями аналитиков. К сожалению, PPI на уровне 5,9% оказался выше прогнозов, но все же ниже ноябрьского пика. Объем промышленного производства продемонстрировал уверенный рост, чуть выше прогнозов, розничные продажи также продолжили восстанавливаться от июльских минимумов.

Инфляция стала темой прошлой недели.
Цены на акции и сырьевые товары, росли в связи с тем, что некоторые наиболее экономически слабые страны еврозоны провели удачные аукционы облигаций, и это снизило волнения о долговых проблемах Европы.
4-процентный рост курса евро против доллара, который вплоть до четверга рассматривался как корректирующее движение, усилился после того, как председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише акцентировал внимание на инфляции, тем самым, повысив шансы на то, что ставка рефинансирования может быть увеличена раньше, чем предполагал рынок. В декабре инфляция в Европе выросла до 2,2%. Это самый большой темп роста с 2008 года, который теперь превышает пороговое значение ЕЦБ на уровне 2%.

Цены на недвижимость в Китае продолжают снижаться. В начале торгового дня в пятницу инвесторы активно закрывали короткие позиции по евро, уверенно толкая его к декабрьским максимумам, однако, ситуация очень быстро изменилась. Главной причиной для разворота тренда по евро стала очередная попытка Китая сдержать рост инфляции при помощи повышения требований к резервам еще на 50 базисных пунктов, которая резко усилила анти-рисковые настроения на валютном рынке. Между тем, на американской торговой сессии валюты консолидировались в диапазонах, поскольку инвесторы не могли определиться с направлением движения на фоне неоднозначной экономической статистики по США.

И все же AUD пока не вышел за пределы действующего торгового диапазона. Вчерашняя сессия ознаменовалась новой волной покрытия коротких позиций в EUR, так как успешный аукцион португальских государственных облигаций, хороший показатель ВВП Германии и данные по промышленному производству в Еврозоне в итоге спровоцировали исполнение порции стоп-ордеров. Дополнительную поддержку восходящей динамике оказали комментарии министра финансов Германии Шойбле, который заявил, что страны валютного союза работали над среднесрочным решением долгового кризиса в Еврозоне. Однако активность игроков не была ограничена евро. USD отступал по всему спектру рынка, что привело к снижению индекса доллара к недельным минимумам.

День обещает быть интересным. Португалия сегодня попытается найти покупателей на свои долговые обязательства со сроком погашения в 2014 и 2020 годах.
Учитывая, что никаких других событий, за исключением отчета о промышленном производстве в еврозоне, не будет, все внимание будет приковано к Португалии.
Как мы отмечали во вчерашнем обзоре, текущая ставка доходности по 10-летним государственным облигациям Португалии на уровне 6,9% не является приемлемой, особенно если добавить к этому по-прежнему огромный дефицит бюджета. Однако, как стало вчера известно, правительство обходит свою собственную цель по бюджету на 2010 год на уровне 7,3% и в настоящий момент ожидает, что дефицит составит порядка 6,9-7,1%. Если аукцион сегодня будет слабый, то он запустит снежный ком и убедит рынки в том, что Португалии нужна финансовая помощь.