
Сессия прошедшей недели еще раз доказала, что главным драйвером на рынке продолжает оставаться политическая составляющая, которая вдохновляет инвесторов на риск или наоборот располагает к пессимизму и уходу от сделок с повышенным риском. Первые дни прошедших торгов проходили под влиянием новостей располагавших участников торгов к покупкам рисковых активов – слухи о том, что Австралии собирается продолжить подъем ставок, Китай ревальвировать юань, а Россия перевести часть активов в канадский доллар были новостями, подвигающими к подъему аппетита рисковать, и, соответственно, располагающими к продажам доллара. Вместе с тем, эти новости несли с собой риски неопределенности, а потому обстановка подталкивала рынок и к повышенному интересу в отношении актива активов, т.е. золоту, которое отметило новые исторические максимумы, усиливая давление на «зеленый».
Тем не менее, рынок есть рынок, и имея достаточно шаткие основы для риска инвесторы поменяли свои убеждения при появлении первых признаков опасности – новости из Эмиратов развернули тренд в пользу доллара против всех высокодоходных валют. Сообщение, что по долгам госфонда Dubai World возможен дефолт, обвалили рынки. В результате американская валюта поправила свои дела, зафиксировав рост против фунта, и значительно сократила потери относительно евро, а также швейцарского франка. К йене минус сохранил достаточные объемы, т.к. недоверие, присутствующее на рынке, оставило интерес к йене на высоком уровне, не смотря на вероятность интервенций. Макростатистика по экономике США продемонстрировала, как обычно, разнонаправленные результаты, но с большим уклоном в сторону ухудшения - ВВП за 3-квартал пересмотрели с понижением до +0.7%, после предварительных 0.9%, заказы на товары длительного пользования в октябре сократились на 0.6%, при ожидании роста на 0.6%, S&P/Case-Shiller отметил замедление роста цен на жилье в сентябре. Но, льготы по налоговому кредиту государства продолжают стимулировать рост продаж жилья, вторичный рынок зафиксировал увеличение продаж на 10.1%, а первичный на 6.2%, личные доходы в октябре выросли на 0.2%, а расходы на 0.7%, потребительские настроения в ноябре улучшились по данным от Conference Board, но снизились согласно индексу Мичиганского университета. Обращения за пособиями по безработице снизились. Новости недели начавшейся содержат ряд данных, на которые будет обращено повышенное внимание рынка, к этой информации можно отнести деловую активность в Чикаго, деловую активность в производственном секторе и сфере услуг по всей Америке, кстати заметить, кроме сервисного сектора, остальные индексы ожидаются с понижением, а это снижение оптимизма. Однако, главной темой недели будет рынок труда США, и в ожидании этой информации, а затем результатов, вероятнее всего, будут строиться торги на рынке. Как говорят прогнозы, ADP покажет некоторое замедление темпов потерь рабочих мест в частном секторе, до -157 500, а Nonfarm Payrolls до -120 000, в то время, когда уровень безработицы останется на прежних позициях 10.2%. Что касается ближайших перспектив, т.е. начала недели, то, как кажется, поспешные заявления европейских банков и правительств по всему миру о том, что их уязвимость в проблемах Dubai World не велика, поспособствует некоторой стабилизации настроений, но окончательной успокоенности не принесет. А посему возобновление покупок доллара вполне вероятны.
EUR
Единая европейская валюта смогла сохранить преимущество относительно «бакса» по итогам недельных торгов, хотя вторая половина сессия запомнилась достаточно активными распродажами евро. Позитивный фон относительно того, что денежно-кредитная политика в Европе может быть ужесточена раньше, нежели в Штатах и другие политические новости давали повод к проявлению повышенного интереса к высокодоходному евро в первой половине недельных торгов. Кроме этого, определенная поддержка обуславливалась и статистикой по ЕС, которая, если не сильно настраивала на оптимизм, то и не давала повод для упадка настроениям. Кстати, если начинать с настроений, то индексы от IFO о бизнес - климате в Германии отметились улучшением, ВВП за 3-й квартал крупнейшей экономики ЕС подтвердился на уровне +0.7% к/к и -4.8% г/г, а деловая активность выросла, как в Германии, так и по Еврозоне в целом, причем, и в производственном секторе, и в услугах. Выросли также промышленные заказы Еврозоны в сентябре, на 1.5% к августу. Однако, данные по кредитованию не настроили на ожидание радужных перспектив, займы корпораций и домохозяйств сокращаются и в годовом сравнении снизились на 0.8%. На этом фоне закономерным выглядели показатели денежной массы, агрегат М3 в Еврозоне расширился всего лишь на 0.3%, что настраивает на большие сомнения относительно вероятности начала сокращения программ увеличивающих ликвидность. Была еще одна новость, которая дала повод к сомнениям относительно благополучия дел в банковском секторе, платежеспособность немецкого банка WestLB оказалась под большим сомнением, и правительство требует пополнить капитал на 5-6 млрд. евро в самое ближайшее время. Кстати, невыполнение этого требования может стать причиной давления на европейскую валюту в самом начале начавшейся неделе, т.к. банк грозят закрыть. Если просмотреть список показателей по экономике ЕС на эту неделю, то есть смысл обратить внимание, прежде всего на вторую оценку ВВП за 3-й квартал, которая предполагает оставить данные первой оценки без изменений. Кроме этого интересной будет окончательная оценка индексов менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы и сферы услуг Еврозоны. Ожидается, что предварительные значения, достаточно высокие, будут подтверждены. Далее, внимание будет заострено на безработице в Еврозоне и Германии, которая может показать подъем уровня. Особые ожидания будут, конечно же, связываться с результатами заседания ЕЦБ по ставке и информацией от Ж.-К. Трише на пресс-конференции. И хотя изменений процентных ставок и дополнительных мер в денежно-кредитной политике, скорее всего, не произойдет, рынок будет ждать обещанную информацию о стратегии выхода из нетрадиционных мер.
GBP
Британский фунт оказался менее устойчивым, нежели евро, к распродажам против доллара в конце прошедшей недели и завершил сессию с понижением относительно «бакса». Очевидно, слухи о том, что британские банки владеют наибольшей долей обязательств Dubai World по сравнению с североамериканскими и европейскими стали поводом для более сильного падения интереса к стерлингу. Данные по экономике Британии, вышедшие на неделе, отметили улучшение ВВП во второй оценке на 0.1%, что соответствовало прогнозу, -0.3% к/к и -5.1% г/г, после -0.4% к/к, -5.2% г/г в первом отчете. Расходы потребителей стабилизировались, но инвестиции запомнились впечатляющим падением, на 3.0% к/к и на 21.7% г/г. Ипотечное кредитование в октябре подросло, на 0.2%, что было хуже прогноза ждавшего +0.3%, в, то же время, конфедерация британских промышленников продемонстрировала очень неплохой баланс по розничным продажам в ноябре, который напротив вышел лучше ожиданий. На этой неделе, как обычно в начале месяца, будут опубликованы индексы менеджеров по снабжению для сферы услуг, строительства и производственного сектора «островов» в ноябре. Прогнозами предполагается увидеть продолжение повышение индикаторов, правда менее активно, нежели в октябре. Кроме этого, внимание рынка будет обращено на официальные данные по потребительскому и ипотечному кредитованию в октябре, где ожидается дальнейшей рост вместе с числом одобренных ипотечных кредитов, что обнадеживает еще и на перспективу. Ко всему прочему, предполагается, что индексы цен на жилье от Nationwide и Halifax будут отмечать рост в ноябре. Улучшение, также ждут и от индекса потребительского доверия GfK, который хоть и останется в отрицательных значениях, тем не менее продемонстрирует продвижение к положительному сектору. Одним словом фундаментальный фон вполне может вернуть и доверие и повышенный интерес к «кабелю», но многое будет зависеть от уровня завязки британских банков с Dubai World. Если появится информация о высоких объемах задолженности этого фонда из Эмиратов британскому финансовому сектору, позиции стерлинга вернутся под серьезное давление.
JPY
Самая интересная интрига на прошедшей неделе наблюдалась по японской валюте. Не совсем уверенное отношение к риску на рынке, которое проявилось в интересе к йене, как активу убежища, вначале нерешительное с малообъемными покупками, значительно изменилось, когда рынок убедился, что власти Японии не только не готовы к интервенции, но и, в общем, согласны с некоторым укреплением своей валюты. Йена подверглась массовым покупкам и отметила новые многолетние максимумы. Позже последовали намеки от Минфина и BoJ, что интервенция возможна, и это несколько охладило «бычий» пыл по йене, но, тем не менее, не изменило результат торгов. Японская валюта зафиксировала укрепление против всех своих главных «оппонентов» по итогам недели. Данные по экономике Японии вышедшие на неделе отметились некоторой положительной динамикой, но в основе своей имели все-таки негатив. Профицит торгового баланса в октябре оказался выше прогнозов, однако только из-за того, что обвалился импорт, за год на 35.6%, когда снижение экспорта было на 23.2%. Дефляция продолжила свое шествие в октябре, потребительские цены упали на 0.1% м/м, за год было замедление до -2.2%, против -2.3% в сентябре. Расходы домохозяйств оказались выше на 1.6% г/г, но только благодаря программам стимулирования, т.к. реальные доходы за год снизились на 1.9%. Уровень безработицы сократился до 5.1% с 5.3%, однако, как полагают «знатоки», это вполне может быть результатами особенности ведения учета, когда выбытие из списков безработных происходит при каком–либо отсутствии активного поиска работы со стороны заявителя. Денежно кредитная политика Банка Японии не претерпела никаких изменений, ставка осталась на прежнем минимальном уровне, при этом протоколы заседания показали, что регулятор не очень настроен на сворачивание программ смягчения. Новостной фон этой недели по экономике Японии достаточно беден, за исключением понедельника, сегодня будут представлены данные по промышленному производству за октябрь, где ожидается неплохой рост, 2.5% м/м, -13.2% г/г, после 2.1% м/м, -18.4% г/г. Кроме этого, опубликуют информацию по делам в строительстве. Предполагается, что можно будет увидеть рост новостроек и заказов на строительство в октябре. Думается, что ближайшие перспективы йены все-таки будут связаны с ослаблением на опасениях вероятности вторжения на рынок властей. Тем не менее, нельзя исключить рецидив попыток вернуть пару USD/JPY к минимумам 1995 года, к ценовым уровням 81.20-79.70.
Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org