Сегодня выходит отчет о розничных продажах в Еврозоне за март. Данные предположительно будут не очень впечатляющими, но положительный тренд по годовому показателю вселяет оптимизм. Еврокомиссия надеется на лучшее и пересматривает прогнозы. В США отчет о заявках на ипотеку может пролить свет на неясные перспективы ключевого жилищного сектора, а отчет ADP подскажет, чего ждать от официальных данных о занятости, которые выйдут в пятницу.

• Отчет о розничных продажах в Еврозоне за март предположительно будет содержать противоречивую информацию
• Индикатор заявок на ипотеку прольет свет на состояние жилищной отрасли в США
• Игроки будут внимательно анализировать отчет ADP накануне выхода официальной статистики

Продолжается ли в Еврозоне процесс восстановления экономики? Ответ на этот вопрос участники рынка будут искать в сегодняшнем ежемесячном отчете о розничных продажах за март. В США выйдут индикаторы, характеризующие состояние двух важнейших сегментов национальной экономики, а именно недвижимости и занятости. Это еженедельный отчет о заявках на ипотеку и оценка занятости в частном секторе от ADP.

Еврозона: розничные продажи (09:00 GMT) Вчера Европейская комиссия немного улучшила свою оценку экономики, заявив, что в этом году ВВП 19 стран региона, в котором для расчетов используется единая европейская валюта, вырастет на 1,5%. В феврале этот показатель был равен 1,3%. «Подъем европейской экономики набирает обороты, — заявил вице-председатель Еврокомиссии по вопросам евро и социальному диалогу. — Это уже вселяет оптимизм, но мы должны гарантировать, что этот процесс будет продолжительным и стабильным».

Денежно-кредитная политика в действии. Некоторые аналитики считают, что американский жилищный сектор находится в хорошей форме, но спрос может начать падать с ростом ставок на ипотеку. Фото: iStock

Завеса будущего приоткроется уже сегодня, когда выйдет отчет о розничных продажах за март. Участники рынка ожидают, что показатель ежемесячных изменений ухудшится, а темпы годового тренда, напротив, увеличатся. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает сокращение расходов в розничном секторе Еврозоны на 0,8% против февральских потерь в размере всего 0,2%. Прогноз неутешительный, но, возможно, на самом деле все не так печально, как кажется, и на то есть две причины.

Во-первых, в марте скорость годового роста предположительно увеличилась с 3% до 3,1%. Если прогноз оправдается, то это будет уже четвертый месяц подряд, когда индикатор годовых изменений превышает отметку в 3%. А значит, есть основания полагать, тенденция к росту сохранится.

Во-вторых, настроения в этом сегменте экономики в последнее время улучшились. В марте индекс менеджеров по закупкам для розничного сектора, составляемый компанией Markit, достиг четырехмесячного максимума. И хотя индекс по-прежнему находится ниже нейтральной отметки 50, повышение до уровня 48,6 означает, что расходы должны увеличиться.

«Снижение уровня безработицы и цен может стимулировать покупательскую способность, и в ближайшие месяцы индекс PMI может преодолеть 50-пунктовый рубеж», — заявил недавно экономист из компании Markit. Обоснована ли такая точка зрения или это всего лишь фантазии? Реальная статистика потребительских расходов поможет участникам рынка ответить на этот вопрос.

США: заявки на ипотеку (11:00 GMT) Пробудился ли с приходом весны американский жилищный рынок? Смотря с какой стороны посмотреть. Существенное увеличение продаж на вторичном рынке в марте говорит о том, что отрасль начала оттаивать после зимы. Продажи вторичного жилья подскочили до 5,19 миллиона единиц (с учетом сезонных факторов) по сравнению с прошлым годом. Это самый значительный прирост с сентября 2013 года. А вот строительная активность в марте, напротив, колебалась в области минимального за год показателя. В то же время, согласно индексу цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P, цены на жилую недвижимость в последнее время начали расти.

Что на самом деле происходит на жилищном рынке? Может быть, еженедельный отчет о спросе на финансирование покупок жилья прояснит картину. А, может быть, и нет. На протяжении последних нескольких недель ситуация была переменчивой, и периоды роста сменялись периодами падения.

Оценивая ситуацию с точки зрения продаж на вторичном рынке, некоторые аналитики называют ее устойчивой. Но даже если вы согласны с такой позицией, когда ставки на ипотеку начнут расти, спрос, скорее всего, уменьшится. Генеральный директор Интернет-компании по поиску недвижимости и брокерским сделкам Redfin заявил на этой неделе в интервью каналу CNBC о том, что рынок недвижимости перегрет, отметив, что в некоторых местах рост достигает 10-15%. «Мы обеспокоены таким сильным ростом цен, — сказал он. — Не думаем, что потребители будут готовы платить такие цены в условиях повышения ставок по ипотеке. Мы считаем, что на фоне сокращения денежной массы рынок немного сдаст позиции».

В настоящий момент ставки по ипотеке находятся в области двухлетних минимумов. По данным ФРС, на неделе, окончившейся 30 апреля, средняя по стране ставка по 30-летнему жилищному кредиту составляла 3,68%. Это приблизительно середина диапазона, сформировавшегося в этом году. Кроме того, сейчас ставка намного ниже среднего значения 4%, которые наблюдались в конце 2013–начале 2014 года.

Но учитывая тот факт, что спрос на новые кредиты уже стал ослабевать, можно предположить, что рост ставок еще сильнее «затормозит» рынок, когда тренд на денежном рынке наконец развернется.

США: отчет о занятости ADP (12:15 GMT) Участники рынка будут внимательно анализировать этот отчет, чтобы понять, чего им ждать от официального отчета правительства, который выйдет в пятницу. Оптимисты утверждают, что во втором квартале экономика встала на путь восстановления после того, как в первые три месяца года она практически остановила свой ход, что подтвердила неутешительная оценка ВВП, опубликованная на прошлой неделе.

Сегодня теория о том, что в первом квартале в экономике произошел временный сбой, пройдет серьезную проверку на прочность. Но участники рынка настроены не очень оптимистично. Согласно консенсус-прогнозу на портале Briefing.com, в апреле американские компании создали 189 000 новых рабочих мест. Такой прирост считается незначительным и приблизительно соответствует мартовскому результату.

В дополнение к этому, ФРБ Атланты в настоящий момент прогнозирует, что во втором квартале рост ВВП составит всего 0,8%. Хотя это значение выше оценки за первый квартал на уровне 0,2%, показатель все равно невысокий.

Конечно, пока еще рано строить предположения о состоянии экономики во втором квартале. Но если прогноз в отношении отчета ADP оправдается, то это подогреет сомнения в том, что в текущем периоде американскую экономику ждет уверенное восстановление.