На наступившей неделе важнейшим из событий будет результат заседания американского ЦБ. Рынки ожидают его решения по процентным ставкам. И несмотря на то, что после августовских событий на китайском фондовом рынке инвесторы стали считать, что вероятность повышения ставок в Штатах заметно упала, их подъем все еще возможен. Согласно фьючерсам на ставки по федеральным фондам, вероятность повышения ставок составляет менее чем 50%. Но это мнение рынка, и какое решение примет ЦБ все еще остается загадкой. Но исключать возможность увеличения ставок не стоит, и вот почему.
Упрощенно говоря, Федрезерв обязан не только принимать решения о повышении и понижении ставок, исходя из уровня инфляции, но и обязательно следить за другими важными показателями. ВВП после провала в первом квартале сильно поднялся и в квартальном выражении вырос на 3.7%, а в годовом - на 2.7%. Общее состояние экономики указывает на возможность начала движения в сторону ее нормализации. Рынок труда - один из важнейших для американского ЦБ показателей - демонстрирует устойчивый рост.
Коэффициент безработицы находится на отметке 5.1%, что ниже уровня в 2004 году, когда начался последний предкризисный цикл повышения ставок. В последние месяцы ускорился, пусть и незначительно, рост заработных плат, который на фоне увеличения занятости может стать усиливающим фактором ускорения инфляции.
В настоящий момент она сдерживается низкими ценами на энергоресурсы, но начало их восстановления, и главное, стабилизация, могут привести к обратному эффекту - к более резкому и значительному росту цен, что может в будущем заставить ФРС действовать более решительно в вопросе повышения ставок для сдерживания инфляции, что, в свою очередь, может стать сильным шоком для экономики и привести к крайне негативным последствиям. Это в Федрезерве осознают и понимают, поэтому важным будет взгляд банка на будущее, а не на настоящее.
Несмотря на то, что китайские летние события взбудоражили рынки и напугали инвесторов, ФРС может проигнорировать этот фактор, посчитав, что пик уже пройден и китайский ЦБ будет действовать более решительно.
И еще одним важным аргументом в пользу повышения ставок является объективно надутый «пузырь» на фондовом рынке США, о котором еще в июне, правда, в несколько сдержанной форме, говорила Дж. Йеллен. Плавное повышение ставок будет потихоньку его «сдувать», что позитивно скажется на экономике и не будет иметь серьезных последствий. Поэтому риск повышения ставок все еще очень велик, и выбор за ФРС - смотреть в будущее, оценивая перспективы, или остаться в настоящем.
Прогноз дня:
Пара EUR/USD растет на фоне сокращения длинных позиций по доллару. Эта тенденция может продолжится к уровням 1.1400 и 1.1430 до решения ФРС по денежной политике и выхода данных по потребительской инфляции в еврозоне. Но если цена упадет ниже уровня 1.1320, есть вероятность ее снижения к 1.1250.
Пара USD/JPY снижается на фоне падения японского фондового рынка. Но перспективы пары могут измениться не только под влиянием повышения ставок в Штатах, но и после очередного решения расширить программу стимулирования в Японии. Локально пара может упасть к 119.15. От этого уровня ее необходимо покупать с целью 121.00.
